רפורמת המדדים מתקרבת. אנחנו ממשיכים לסקור את ההתפתחויות הצפויות במסגרת הרפורמה כאן. כפי הנראה – הדרמה האמיתית מתחוללת דווקא במדד המעו”ף היוקרתי – מדד ת”א 35 אשר יחליף את מדד ת”א 25. אנו מספקים לכם תמונת מצב של רפורמת המדדים נכון ליום 26/11/2016 – תחת מגוון רחב של הנחות עבודה אשר חלקן עשוי שלא להתממש.
מדד ת”א 35
המדד מונה כיום 25 מניות ולכן צפוי לגדול ב-10 מניות. נכון להיום – עשר המניות המצטרפות למדד הן טאואר, אלוני חץ, אמות, בזן, ארפורט סיטי, הראל השקעות, ביג, דלק רכב, סודה סטרים וסלקום. אף מניה אשר נמצאת כיום במדד לא נגרעת ממנו.
מספר סיפורים הגדולים השבוע בתחום המדדים. הראשון – מניית איידיאיי ביטוח צנחה אחרי הדוחות ונכון להיום מרוחקת מסיכוי סביר להיכנס למדד המעוף. גם מניית שופרסל שהייתה מועמדת מובילה למדד המעו”ף – הידרדרה מעט לאחור לאחר הדוחות. מנגד, סודה סטרים וסלקום תפסו את מקומם ואלו המניות שסוגרות את מדד המעו”ף נכון להיום – אך עוד צפוי קרב ארוך. ראשית – שימו לב למניית ביג. שווי החזקות הציבור במניה הוא 1.03 מיליארד שקל. אם השווי יירד מתחת למיליארד שקל – המניה תהיה מחוץ למדדים. דבר שני – שימו לב לפרטנר שנמצאת פחות מ-1% מתחת לסלקום גם היא עשויה להיכנס למעו”ף בתנאים מסוימים נכון להיום. שופרסל נמצאת מעט מאחור (3.8%), דלתא (כ-4%), יואל (כ-4%), סאפיינס (כ-4%) ואיידיאיי ביטוח עם פער של 10.1%
הערות:
1. אנו מניחים כי המיזוג בין אבנר ודלק קידוחים לא יושלם עד יישום הרפורמה
2. אנו צופים כי מיילן לא תימחק ממסחר מרצון או תודיע על כך
מדד ת”א 90
מדד ת”א 75 מונה כיום 75 חברות. מאחר ו-10 חברות עזבו את המדד כלפי מעלה ושתי חברות ייגרעו ממנו (אבוג’ן וחלל) – אז בכדי להגיע ל-90 חברות לא פחות מ-27 חברות. המניות שיצטרפו למדד כוללות את אלקטרה צריכה, דסק”ש (נדרשת הפצה), ארקו, דמרי, וואן, אוה”ה, אפריקה מגורים, פמס, ארד, סלע, איסתא, סקופ, פלרם, נייר חדרה, תדיראן, אודיוקודס, אשטרום קבוצה, מגה אור, צור, דקסיה, מלם תים, דור אלון, מגדלי תיכון, אפקון החזקות, קליל, אזורים, קמהדע וסרגון.
רף הכניסה נכון לסוף השבוע למדד עומד על 696 מיליון שקל אך הוא כולל בתוכו לא מעט הנחות. הוא מניח הפצת מניות שתתבצע על ידי מבני תעשיה, וילאר, דסק”ש, הפניקס וישרס. אנחנו מניחים היעדר הפצה בביטוח ישיר וגריעה מהמדדים (בעקבות חוק הריכוזיות). גם הפצה בפניקס עלולה להיות בעייתית, וגם דסק”ש לא יכולה לבצע הפצה טריוויאלית אך אנו מניחים לעת עתה כי היא תבוצע.
הנחה נוספת שלנו היא שאלון גז לא תבצע הפצה לטובת המדדים. זאת דווקא הנחה שאנו מקווים שנטעה בה ושאלון גז תצטרף למדד ת”א 125. חברת האם זקוקה לכסף ובוודאי שלא תתנגד להפצה. מעניין מה יקרה בסוף.
מדד SME 60 – כולל בתוכו את 60 המניות המובילות לפי שווי החזקות הציבור – ומחליף את מדד היתר 50
רף הכניסה למדד הוא 25% החזקות ציבור אך בכדי לקבל משקל גבוה – נדרשות החזקות ציבור גבוהות. נכון להיום – רף הכניסה למדד עומד על כ-110 מיליון שקל החזקות ציבור (פריורטק). המניות הגדולות במדד הן נבידאה (שקפצה קצת לאחרונה), אלוט, רדהיל, אבוג’ן, פלוריסטם, דנאל, נאוי, סיירן ולידר שוקי הון. החברות הקטנות במדד בכדי לתת אינדיקציה לרף כניסה הן פריורטק, אילקס מדיקל, אוריין, סקייליין, או.אר.טי, כת”ב, בונוס ביוגרופ, בית שמש, כן פייט, אביליטי וויקטורי. (מהנמוך לגבוה).