חברת קדימהסטם מנצלת את הזינוק המטורף במחיר המניה כדי לגייס כסף בדיסקאונט מינימלי. חברת תאי הגזע שמנייתה זינקה בכ-150% מתחילת השנה תנסה היום לגייס כ-4 מיליון שקל. המחיר המינימלי בהנפקה הוא 7 שקלים – דיסקאונט של פחות מ-1% על מחיר הסגירה של המניה. בעקבות ההנפקה – משקיעים אשר ציפו כי הכניסה של המניה למדדים תניב רווח מסוים – עלולים להתבדות. את העסקה מובילה רוסאריו קפיטל.
קדימהסטם נסחרת הבוקר לפי שווי של 120 מיליון שקל. לפני מספר ימים דיווחה קדימהסטם על הסכמות עם ה-FDA על ביצוע ניסוי קליני בבני אדם בקרב חולים במחלת ניוון השרירים ALS. הדיווח הזה סייע לתדלק את המניה שנמצאת במומנטום אדיר. מהדיווח עולה כי בשנה הקרובה תשלים החברה את ההכנות הדרושות לניסוי שיבחן את היעילות והבטיחות של הטיפול של החברה. לאחר מכן יחל הניסוי (שלב 1/2) בהתאם למתווה שגובש מול ה-FDA.
הסיפור של קדימהסטם הוא מעניין מאוד בהיבט של המניה. החברה שכמעט ולא היה לה כסף בקופה וכמעט שלא התקדמה קלינית הצליחה לבלוט השנה לחיוב. בחודשים האחרונים רשמה המניה ראלי אדיר של מאות אחוזים מהתחתית אשר לקחו את המניה משווי אפסי אל תוך מדדי הבורסה המובילים (החל ממחר). השלב הבא שיתרחש להערכתי בשנה הקרובה הוא רישום של מניות החברה בארה”ב הכולל גיוס כספים ממשקיעים אסטרטגיים. זה הדבר המתבקש עבור חברה מהסוג הזה.
המודל שרואה קדימהסטם לנגד עיניה הוא שכפול של חברת בריינסטורם אשר בימים אלו מבצעת ניסוי קליני שלב 2 בארה”ב בתקציב מהותי. בריינסטורם (BCLI) נסחרת לפי שווי של 47 מיליון דולר, שהם כ-180 מיליון שקל – לא הרבה יותר מאשר קדימהסטם. מצד שני, לבריינסטורם יש הרבה כסף לקופה והניסוי הקליני שלה עומד להסתיים בשנה הקרובה והיא מקדימה את קדימהסטם בלא מעט.
אילו הטיפול של שתי החברות היה זהה לחלוטין – היה ניתן לומר כי קיימת עדיפות להשקעה בחברת בריינסטורם על פני קדימהסטם. עם זאת, כאשר קדימהסטם תיגש לשוק האמריקאי, המשקיעים יעשו את ההשוואה לא רק בהיבט של התמחור, אלא גם בהיבט של איכות המדע העומדת מאחורי החברה. נכון להיום, ותחת ההנחה כי קדימהסטם עדיין נישאת על אור הזרקורים כאן בבורסה המקומית, נראה כי עדיין לא נכון להשוות בין החברות.