לא אחת אני מדבר עם חברים שלא מכירים את שוק ההון. הם יודעים שאני פעיל בשוק ושואלים אותי איפה כדאי לשים את הכסף. אני בד”כ שואל אותם את השאלה הבאה – אני מחפש לקנות מכונית – על איזה אתה ממליץ לי? אז הם מבינים שלא מספיק לרצות להיות בשוק ההון אלא צריך לבחון מספר רב של גורמים כגון אופק ההשקעה, מידת הסיכון בתיק, מידת התשואה הרצויה ועוד.
לפני כשבוע חבר שלא דיברתי איתו עשור התקשר ואמר לי שהוא מחפש השקעה סולידית באג”ח לתקופה של שנתיים. הסברתי לו שאג”ח זה לא סולידי אבל אם הוא מחפש אג”חים שנפרעים בתוך שנתיים בחברה שבה אין כמעט סיכון – הוא לא יוכל להשיג את ה-3%-5% שהוא רוצה. בלית ברירה ובכדי להשיג את אותה התשואה על ההשקעה – אותו משקיע נדרש להעלות את רמת הסיכון הנדרשת בשוק החוב – באמצעות הארכת המח”מ של ההלוואה. זה לא הפתרון האופטימלי – אבל בשקלול הסיכונים כך ניתן להשיג את התשואה הרצויה.
בכתבה זו אני אפנה אתכם לרשימת איגרות החוב הארוכות שיש בשוק, לצד התשואה והדירוג של כל אחת מאיגרות החוב. המחשבה כי חברות שהנפיקו חוב עם מח”מ ארוך הן יותר איכותיות – היא כנראה נכונה. יש כמובן יוצאים מן הכלל כגון חברות שהנפיקו חוב ארוך לאחר הסדר חוב.
הדרישות שלנו הן כדלקמן:
מח”מ – יותר מחמש שנים.
איגרות חוב שקליות
חברות מדורגות בקטגוריה A ומעלה
תשואה ברוטו של יותר מ-3%
סינון כל איגרות החוב הניב לנו 29 בסדרות אג”ח פוטנציאליות אשר יכולות לענות לדרישות של המשקיע. אני לא בחנתי את החברות ואיכותן, כמו גם את יכולת החזר החוב. לכן – חשוב לזכור שמדובר ברשימת מכולת שנבנתה על ידי מערכת מסחר (טרמינל של קו מנחה) וגם בה עלולות להיות טעויות. צריך גם לבחון לעומק את שטר הנאמנות של כל סדרה בטרם מקבלים כל החלטת השקעה.
אז הנה הרשימה שנתקבלה ממוינת לפי המרווח מהממשלתי. באמירה גסה נציין כי ככל שהמרווח של האג”ח מעל הממשלתי היא יותר גבוהה – כך השוק מתמחר סיכון רב יותר באיגרת החוב. שימו לב שהרשימה כוללת גם איגרות חוב הנסחרות ברצף המוסדי דוגמת ביטוח ישיר. המערכת שלנו לא הצליחה לנטרל אותה – אבל זה אג”ח שרק מוסדיים יכולים לסחור בו.
מספר | מספר נייר | שם נייר | תשואה ברוטו | תשואה נטו | מרווח ממשלתי | הון רשום למסחר | מח”מ | זמן לפידיון | דרוג מדרוג | דרוג מעלות | תאריך הנפקה |
1 | 2300176 | בזק אגח 9 | 3.032 | 2.481 | 1.20 | 1,102,501,000 | 6.75 | 8.88 | Aa2 | AA | 14/10/2015 |
2 | 4160156 | וילאר אגח ח | 3.071 | 2.673 | 1.29 | 115,540,000 | 6.55 | 8.45 | AA | 01/08/2016 | |
3 | 1138940 | סאמיט אגח ח | 3.263 | 2.833 | 1.40 | 121,812,144 | 6.88 | 9.96 | A1 | 03/08/2016 | |
4 | 1138114 | אמות אגח ה | 3.168 | 2.662 | 1.48 | 403,779,000 | 6.21 | 8.97 | Aa3 | AA | 28/03/2016 |
5 | 1135920 | מנורה הון התח ד | 3.265 | 2.657 | 1.49 | 300,000,000 | 6.52 | 10.46 | Aa3 | 29/06/2015 | |
6 | 1133529 | פניקס הון אגח ד | 3.176 | 2.564 | 1.51 | 398,831,000 | 6.15 | 9.05 | Aa2 | 23/09/2014 | |
7 | 5660063 | מנורה מב אגח ג | 3.191 | 2.725 | 1.55 | 230,225,000 | 6.08 | 9.71 | Aa3 | 27/09/2016 | |
8 | 1136068 | כללביט אגח י | 3.427 | 2.802 | 1.66 | 959,854,000 | 6.51 | 10.55 | Aa3 | 20/07/2015 | |
9 | 1133784 | גירון אגח ה | 3.122 | 2.585 | 1.68 | 110,031,000 | 5.39 | 6.87 | A2 | 20/11/2014 | |
10 | 1139286 | מגדל הון אגח ה | 3.509 | 2.990 | 1.70 | 901,115,000 | 6.66 | 12.46 | Aa3 | 28/09/2016 | |
11 | 1139815 | פניקס הון אגח ח | 3.739 | 3.185 | 1.73 | 460,000,000 | 7.42 | 11.55 | Aa3 | 09/01/2017 | |
12 | 1136316 | הראל הנפקות אגח יא | 3.988 | 3.333 | 1.74 | 300,000,000 | 8.86 | 13.96 | AA- | 02/09/2015 | |
13 | 1139252 | סלקום אגח יא | 3.542 | 2.999 | 1.82 | 303,971,000 | 6.35 | 9.47 | A+ | 25/09/2016 | |
14 | 3900354 | אלוני חץ אגח ט | 3.462 | 2.814 | 1.83 | 731,751,300 | 6.04 | 10.12 | Aa3 | AA- | 30/11/2015 |
15 | 1138163 | הראל הנפקות אגח יב | 4.198 | 3.585 | 1.83 | 240,009,973 | 9.61 | 14.96 | AA- | 31/03/2016 | |
16 | 1138171 | הראל הנפקות אגח יג | 4.305 | 3.687 | 1.84 | 240,009,973 | 10.20 | 15.97 | AA- | 31/03/2016 | |
17 | 7770209 | שופרסל אגח ה | 3.386 | 2.644 | 1.84 | 826,828,638 | 5.75 | 12.73 | A+ | 06/10/2013 | |
18 | 1139203 | בי קומיונק אגח ג | 3.552 | 2.976 | 1.85 | 1,882,265,000 | 6.26 | 7.88 | Aa3 | 18/09/2016 | |
19 | 1133479 | סאמיט אגח ז | 3.421 | 2.638 | 1.86 | 138,706,560 | 5.79 | 8.54 | A1 | 15/09/2014 | |
20 | 6130199 | ישרס אגח יד | 3.358 | 2.587 | 1.92 | 311,794,620 | 5.38 | 10.13 | A1 | 13/07/2015 | |
21 | 3230240 | מליסרון אגח טו | 3.694 | 3.151 | 1.97 | 647,551,080 | 6.33 | 7.96 | AA- | 18/04/2016 | |
22 | 2260438 | מבני תעש אגח טז | 3.805 | 2.998 | 2.27 | 103,217,000 | 5.69 | 11.46 | A- | 10/07/2014 | |
23 | 6990212 | נכסים ובנ אגח ט | 3.987 | 3.380 | 2.29 | 500,809,000 | 6.27 | 12.46 | A1 | 29/09/2016 | |
24 | 1139427 | דורסל אגח ג | 3.675 | 3.120 | 2.34 | 66,125,000 | 5.02 | 7.96 | A- | 08/11/2016 | |
25 | 1134790 | דלק קב אגח לא | 3.932 | 3.205 | 2.46 | 2,279,734,080 | 5.48 | 8.1 | A2 | A | 19/02/2015 |
26 | 2510170 | אשטרום נכ אגח 9 | 4.27 | 3.473 | 2.52 | 557,166,759 | 6.46 | 12.72 | A | 21/09/2014 | |
27 | 1137975 | דה זראסאי אגח ג | 4.065 | 3.389 | 2.54 | 505,848,000 | 5.67 | 10.84 | Aa3 | AA- | 20/03/2016 |
28 | 1138825 | ביטוח ישיר אג יא-רמ | 4.769 | 4.055 | 3.18 | 700,000,000 | 5.87 | 11.46 | A2 | 18/07/2016 | |
29 | 1135664 | דה לסר אגח ה | 7.466 | 6.332 | 6.04 | 461,561,000 | 5.34 | 9.33 | A- | 20/05/2015 |