הכירו את המניה החדשה שתצטרף לתיק המניות החמות – הנה הפרטים

בשבועות האחרונים התלבטתי לא מעט איזה מניה תחליף את נטו אחזקות במסגרת תיק המניות החמות ב-14 ביוני. אתמול – החלטתי כי המניה שתיכנס לתיק ב-14 ביוני תהיה פריון נטוורק. המומנטום במניה כיום הוא שלילי והחברה נסחרת לפי שווי של 100 מיליון דולר. אתמול – פגשתי את החברה במסגרת הכנס של אופנהיימר. מעט מאוד אנשים בקהל וזה אפשר לי לשאול את השאלות שרציתי.

בכתבה הנוכחית אני לא אכנס לסוגיית התמחור של החברה (שלכך אקדיש כתבה נפרדת בשבועיים הקרובים) – אלא לכמה נקודות ותובנות על החברה שחיזקו את הרצון שלי להכניס את החברה לתיק המניות החמות.

1. כל המצגת התייחסה במלואה לפעילות של חברת אנדרטון שנרכשה על ידי פריון נטוורק. שום מילה על תחום החיפוש (שמייצר הכנסות ומרוויח). הסינרגיות של אנדרטון עם פעילות החיפוש הן שוליות וזניחות. זה למעשה מציב את פריון נטוורק עם שתי זרועות שכנראה יודעות לייצר כסף ותזרים מזומנים.

2. אחת מהעסקאות הפחות טובות של פריון הייתה רכישת grow mobile שבמסגרת הדוחות סווגה כפעילות מופסקת. אני לא אכנס לכל הפרטים של הנושא – אך לחברת grow mobile יש שלוש תתי פעילויות. אחת רווחית שמוזגה אל תוך אנדרטון, אחת שמקרטעת ונמצאת על המדף למכירה והאחרונה שהוחלט לסגור אותה. בפריון נטוורק לא אמרו כמה שווה הפעילות שתימכר אך כנראה שהסכום יהיה זניח (מיליוני דולרים בודדים).

3. בפריון נטוורק סבורים שהירידה במחיר המניה נובעת משחרור מניות מחסימה כחלק מעסקת קונדואיט (שבה הקצתה פריון 80% ממניותיה לבעלי המניות בקונדואיט). השחרור של המניות היה ב-4 בינואר השנה ונובע ממכירת מניות על ידי מחזיקים קטנים שלוחצים את המניה. בחברה שכחו לציין (ככל הנראה מחוסר ידע) שיש לחץ על הנייר גם בגלל היציאה ממדדי הבורסה – שזה למעשה יוצר כדור שלג כפול שמפיל את המניה ועתיד כנראה לפגוע בביצועיה עד ה-14 ביוני.

 

4. מאחר והתחזית של החברה קדימה חיובית (היא תמיד חיובית – מאז שאני זוכר את עצמי), והירידות במניה הינן טכניות, מכפיל הרווח של החברה התכווץ משמעותית. לא זה המקום והזמן לחשב את מכפיל הרווח – ועל המספרים של פריון נדבר בכתבה נפרדת. ובכל זאת, זה טריוויאלי שירידה במחיר המניה לצד יציבות בפעילות – שחקה את המכפיל לרמות שהן אטרקטיביות.

5. שקלול כל הנתונים האלו – וללא ניתוח מספרי – הופכים את פריון נטוורק למניה מעניינת מאוד לרכישה ב-14 ביוני בשלב הנעילה במסגרת עדכון המדדים. בכוונתי לתפוס פוזיציה בנייר סביב תאריך זה כאשר התוכנית הינה לרכוש שליש פוזיציה ב-10-12 ביוני ועוד שני שליש פוזיציה ב-14 ביוני. מבחינת תיק המניות החמות – פריון נטוורק תיכנס לתיק ב-14 ביוני בשלב הנעילה ששם יהיה מחזור ער בנייר.

גילוי נאות: נכון להיום הכותב אינו מחזיק במניית פריון נטוורק. הכותב הצהיר על כוונתו לרכוש את המניה במהלך חודש יוני אך הוא לא מתחייב לעשות כן משיקולים שונים. הכותב אינו מחויב לדווח על רכישת המניות וטווח הזמן שיחזיק בנייר.למען הסר ספק, אין בנכתב המלצה לפעולות בניירות ערך.