בשקט בשקט ובלי יותר מדי רעש תקשורתי – חברת ביומד נוספת מצטרפת לבורסה בתל אביב. השם הוא סלזיון והסימבול של המניה בארה”ב הוא CLSN. סלזיון שמפתחת מוצר לטיפול בסרטן הכבד נסחרת לפי שווי של 44 מיליון דולר. שווי זה לא יקנה לה כניסה אפילו למדד היתר 50 ולכן לא כל כך ברור מה מוצאת כאן חברת הביומד אשר אין לה כל זיקה לישראל. מניות החברה יחלו להיסחר מחר (ה’) וצפויות להתברג למדדי הבורסה במסגרת המסלול המהיר או עדכון המדדים – כלומר ממש בקרוב.
בכדי להבין את איכותן של החברות שמגיעות לכאן – אני רוצה שנלך לא הרבה רחוק – שנתיים בלבד. המניה נסחרה סביב 35 דולר – ואז חטפה מכה חזקה. מוצר הדגל של החברה שנקרא ThermoDox נכשל בניסוי קליני שלב 3. המניה קרסה ממחיר מתואם של 36 דולר לרמה של פחות מ-7 דולר. מאז המשיכה המניה לרדת ולרדת ולמעשה לא סיפקה כל נחת לישראל. מדוע כעת – כשהמניה במחיר של 1.9 דולר – היא מגיעה לישראל? שאלה מצוינת.
היום סלזיון היא חברה אחרת. המוצרים הם אותם מוצרים, החלום הוא אותו חלום אבל כסף בקופה – כמעט ואין. בסוף ספטמבר היו בקופה של סלזיון 7.5 מיליון דולר בלבד. קצב שריפה המזומנים הוא סביב 4-5 מיליון דולר ברבעון כך שהכסף שבקופה של סלזיון יספיק עד הרבעון הראשון של 2016. הנה דבר שמשותף לכל החברות שמגיעות לארץ – אין להן כסף בקופה והן זקוקות לו כמו חמצן.
המוצר של סרטן הכבד הנקרא ThermoDox סיפק חדשות מעניינות בחודשים האחרונים במעקב אחר שרידות החולים (תוצאות טובות) ובכל זאת שוק ההון לא קונה עדיין את הסיפור של החברה. יש עוד מוצרים אחרים הנמצאים בשלבים מוקדמים יותר, אך נראה שכדי לפתח אותם סלזיון תזדקק לכסף – הרבה כסף. בניגוד לחברות האמריקאיות האחרות – ההון העצמי של סלזיון הוא חיובי ואין לה חובות לשלם למחזיקי האג”ח (סטייל מנקיינד).
כמי שסולד מהחברות הזרות המגיעות לכאן – גם במקרה של סלזיון ראוי לנהוג במשנה זהירות (כבדהו וחשדהו). חברה הזקוקה לכסף כמו חמצן ומגיעה לישראל – עלולה להכאיב מאוד למשקיעים. אחרי תקופת הוכחת רצינות והתקדמות קלינית, ניתן יהיה לבחון את החברות.