תומר קורנפלד
חודש ספטמבר היה חודש מצוין לבעלי המניות של קולפלנט. ב-13 ימי המסחר שחלפו מניית החברה זינקה ב-78% (!!!) מרמה של 30.1 אגורות לרמה של 53.5 אגורות. אין זה סוד שאני אוהב את החברה ומאמין מאוד בפעילותה של קולפלנט (כן – גם אם לא הכל בחברה הולך כל כך חלק). בכתבה זו אסקור בפניכם את ההתפתחויות האחרונות בחברה שהובילו לזינוק החד.
המשקיע שהצית את הראלי במניה
מה שהצית את הראלי במניה בתחילת חודש ספטמבר היה המו”מ עליו דיווחה החברה להשקעה של 5 מיליון דולר ממשקיע אמריקאי לפי שווי חברה של 50 מיליון שקל לפני הכסף (שזה יוצא בערך 36.1 אגורות). עד אותו רגע, השמועות בשוק היו שהחברה נמצאת בדרך לביצוע איחוד הון וגיוס. קולפלנט הוכיחה כי היא יודעת להביא כסף לחברה במחיר שאינו פוגע בבעלי המניות.
מספר ימים מאוחר יותר קולפלנט עדכנה גם על זהותו של המשקיע – Alpha Capital Anstalt. לא מדובר בגוף מוכר מדי – ולכן אני מניח כי ההשקעה הינה בעיקר פיננסית ופחות אסטרטגית. כמו כן, במקביל להשקעה של גוף זה – קולפלנט יכולה לבצע גיוס נוסף של 3 מיליון דולר ממשקיעים קיימים במתווה זהה. סביר שסכום זה ינוצל במלואו (ואולי אף מעבר לכך).
ההסכם בין הצדדים הוא מורכב מאוד – ולא זה המקום להזכיר את כל הפרטים שלו. אתם מוזמנים לראות את הדיווח המיידי של החברה בעניין הזה מה-7 בספטמבר. כן אציין כי ההסכם כולל שלושה שלבים ומספק למשקיע הגנה לגבי שער המניה (ראצ’ט) לתקופה של שנתיים. כמו כן, כחלק מן התהליך קולפלנט תרשום את מניותיה למסחר בארה”ב ועשויה לפעול לביצוע מחיקה מרצון מהבורסה המקומית – בדומה למהלך של סלקט ביומד או זה שהוכרז על ידי ביונדווקס.
מבחינה אופרטיבית – אינני חושש מהראצ’ט שניתן למשקיע כלל. הסיבה לכך היא פשוטה. אם קולפלנט תצליח לקדם בשנתיים הקרובות את הפעילות של הדיו הביולוגי ואת יתר הפעילויות שלה – שווי של 50 מיליון שקל עשוי להתברר כמגוחך וגם ככה הראצ’ט לא יופעל. מצד שני, אם החברה לא תתקדם בשנתיים הקרובות לשום מקום – גם ככה לבעלי המניות יישאר בעיקר פירורים.
בכדי לסבר את האוזן – סכום של 8 מיליון דולר הוא סכום שלא רק שמוריד מהחברה את הערת עסק החי – הוא מאפשר להנהלה של החברה לעבוד ולהתמקד בדברים החשובים באמת – פיתוח וקידום עסקי החברה. אינני יודע להעריך עד מתי יספיק הכסף. עם זאת, אם בחצי שנה החולפת החברה שרפה כ-2.7 מיליון דולר – הרי ש-8 מיליון דולר עשויים להספיק לה ל-18 חודשים – כלומר אל תוך שנת 2019.
גם באדיסון אשר סוקרים את החברה סיפקו אינדיקציה דומה ועדכנו את שווי החברה מ-70 מיליון דולר ל-73 מיליון דולר – אשר משקף מחיר יעד של 1.99 שקלים למניה (לא יותר עדיף מבחינתם היה לעגל את מחיר היעד ל-2 שקלים?!). בסקירה העריכה האנליסטית ד”ר לינדה פומרוי כי “הגיוס הנוכחי ייאפשר אופק מזומנים עד 2019”.
הזמנה ראשונה לדיו הביולוגי במאות אלפי שקלים
מעבר לעסקה עם המשקיע האסטרטגי – קולפלנט סיפרה למשקיעים על התפתחויות חיוביות גם בתחום הדיו הביולוגי – תחום אותו סקרתי בהרחבה כאן באתר HotStocks כבר לפני חצי שנה. אם עד כה – ניתן היה לחשוב כי מדובר בתחום פעילות זניח ביותר (לא היו שום הודעות בנושא מעבר לפתיחת מגזר פעילות) כעת מתברר שהחברה קיבלה הזמנה ראשונה.
קולפלנט עדכנה שקיבלה הזמנה ראשונה לאספקת דיו ביולוגי מבוסס קולגן אנושי לשימוש במסגרת טכנולוגיה להדפסה תלת מימדית של איברים מצילים חיים. מדובר בהזמנה בהיקף של מאות אלפי שקלים אשר תסופק במהלך הרבעון הרביעי (וניתן יהיה לראות אותה רק במסגרת הדוחות השנתיים שיפורסמו במרץ 2018).
קולפלנט לא ציינה מיהי החברה שרכשה ממנה את הדיו הביולוגי אך מציינת שמדובר בחברה ביוטכנולוגיה גדולה ומובילה בתחומה. הרבה יותר מעניין מבחינת המשקיעים הוא שקולפלנט נמצאת במגעים עם אותה חברה במטרה לקדם שיתוף פעולה בפיתוח טכנולוגיית הדפסת תלת מימד של איברים מצילי חיים.
אם הייתי צריך לנחש מה רוצה החברה שהזמינה את הדיו – אז זה מאוד פשוט. החברה רוצה לבחון את השימוש בדיו הביולוגי שפיתחה קולפלנט אצלה במעבדות. אם המוצר יצליח להשיג תוצאות טובות במעבדה של החברה הרוכשת – הרי שהדרך לשיתוף פעולה משמעותי נמצא מעבר לפינה. מצד שני – אם הדיו הביולוגי לא יעמוד בציפיות של החברה הרוכשת – הרי שסביר שלא תגיע הזמנה נוספת ושהצדדים לא יתקדמו הלאה.
עדכון נוסף ורמז לגבי העתיד מגיע מקולפלנט במסגרת אותו הדיווח בשולי הדיווח על ההזמנה. קולפלנט ציינה כי במקביל להזמנה שהתקבלה היא מנהלת מגעים עם חברות בינלאומיות מובילות הפועלות גם הן בתחום הדפסת איברים ורקמות. המטרה היא ברורה – לבסס את הדיו הביולוגי שפיתחה החברה כמרכיב משמעותי בתהליך ההדפסה.
במלים פשוטות – קולפלנט לא מכוונת רק לחברה אחת – אלא למספר חברות (לפחות שלוש). כל אחת משלוש החברות יכולה לעשות שימוש בדיו הביולוגי של קולפלנט לצרכים שלה. אם אחת מהחברות תחליט להתקדם עסקית מול קולפלנט – הרי שתהיה זו הצלחה ענקית מבחינת החברה והוכחה לשוק כי הדיו הביולוגי של החברה לא רק עובד – אלא שווה המון כסף.
סיכום
מניית קולפלנט נסחרת כיום לפי שווי של 74 מיליון שקל (טרום ההקצאה למשקיע). יש לחברה שנה וחצי בערך להוכיח לשוק כי הדיו הביולוגי שלה עובד. לאחר שנפתרה סוגיית המימון – יש להנהלה של קולפלנט זמן לקדם שיתופי פעולה ועסקאות אסטרטגיות הן בתחום הביולוגי אך גם בשני המוצרים הנוספים אשר משווקים כיום באירופה. בזמן הזה – החברה צריכה להראות לשוק Execution. אם תעשה זאת – השמיים הם הגבול.
גילוי נאות
אין בנכתב לעיל המלצה לביצוע פעולות בניירות ערך
הכותב אינו מחזיק במניות החברה ואינו מתכוון לפעול בנייר