חברת טונדו סמארט היא חברה מרתקת אשר השוק עדיין לא מכיר לעומק. מי שיסתכל על הדוחות הכספיים של החברה בלבד עשוי לפספס את הסיפור המרכזי. טונדו סמארט עוסקת בפיתוח וייצור טכנולוגיות של ניהול ושליטה לעיר חכמה אבל היא לא חברת סטרט-אפ בהגדרה, אלא חברה עם מוצר מוכח ומכירות ברחבי הארץ והעולם שהלקוחות חייבים אותו ולכן גם מוכנים לשלם עליו.
חברת טונדו סמארט הונפקה בספטמבר 2021 כאשר גייסה מהציבור 17.5 מיליון שקל לפי 665 אגורות למניה. היום – המניה של החברה נמצאת בכ-12% מעל המחיר שבו הונפקה המניה המשקף לחברה שווי של 75 מיליון שקל בשעה שהנפקות אחרות ספגו ירידות משמעותיות בתקופה זו
בכתבה אנסה להסביר לכם מעט על הטכנולוגיה של החברה וההתקדמות שביצעה טונדו מאז ההנפקה ומנועי הצמיחה של החברה בעולם. אתייחס גם לעסקת הענק שבה זכתה החברה מול נתיבי ישראל ועל הרכישה האסטרטגית שהכריזה החברה בחודש שעבר והיתרונות שלה.
הטכנולוגיה של החברה
מוצר הדגל של החברה נמצא בתשתית של עיר חכמה והוא בקר תאורה חכם. טונדו סמארט פיתחה בקר תאורה המבוסס על טכנולוגיית ה-IoT (האינטרנט של הדברים) אשר אותם היא משלבת על גבי תשתית התאורה והחשמל במרחב הציבורי באמצעות התקנה פשוטה ביותר על גבי עמוד התאורה (plug&play).
בשנים האחרונות יותר ויותר ערים מחליפות את תאורת הרחוב המסורתית והמיושנת בתאורה חכמה מבוססת לד. עליית מחירי האנרגיה בעולם רק מאיצה את המגמה הזאת של החיסכון באנרגיה. תאורת הלד מספקת חיסכון משמעותי בצריכת החשמל, כאשר שילוב של מערכת בקרת תאורה מגדילה את החסכון באנרגיה.
בנוסף לכך, מערכת שליטה כזו מספקת תועלות נוספות של שליטה, בקרה וניהול מבוסס דאטה לעיר שרוצה להיות חכמה ומספקת תשתית נרחבת להטעמת עוד טכנולוגיה ועוד שירותים כפי שיוסבר מיד. באמצעות תוכנה חכמה – לטונדו סמארט יש יכולת לדעת ולשלוט בכל נקודה בעיר – לקבוע את שעות ההדלקה והכיבוי, להגדיל ולהקטין את עוצמת התאורה (דימרים) וכמובן – לזהות בצורה מהירה נורות תאורה תקולות.
כאמור, הסיפור המעניין פה הוא שהיישום של תאורה וחשמל הוא בדרך כלל הצעד הראשון שעיר עושה בדרך להיות עיר חכמה. התאורה מהווה פלטפורמה ליישומים חכמים נוספים אשר קיימים במרחב הציבורי. מאחר ובקרי התאורה של טונדו מחוברים הן לחשמל והן לרשת התקשורת ונמצאים בכל 30 מטרים במרחב הציבורי ניתן לעשות בהם שימוש לחיבור של סנסורים נוספים של עיר חכמה החל מחיישני איכות הסביבה, דרך מצלמות לחצני מצוקה וכל חיבור שהעיר תרצה בהווה ובעתיד. בחברה מעריכים שכל התרחבות עתידית בעולם העיר חכמה תתבצע על גבי המערכות המותקנות וניתן יהיה לגבות כסף עבור שימוש בהן ממפעילי יישומים אחרים.
הזכיות של טונדו סמארט
מאז שהמניה נרשמה למסחר בבורסה בתל אביב דיווחה טונדו סמארט על מספר זכיות. כך למשל, נבחרה טונדו לספק בקרי תאורה חכמה בראשון לציון, רחובות, אשדוד, יישובי הנגב והגליל ואפילו בנמל פיראוס ביוון. כל פרויקט שכזה הינו פרויקט יחסית קטן, בהיקף של עד כמה מיליוני שקלים. נכון לסוף שנת 2021 לחברה היה צבר הזמנות מחייב של כ- 8.4 מיליון שקל ועד ה-15 במרץ צבר זה גדל לכ-9.8 מיליון שקל.
בשלב הראשוני, טונדו אינה עובדת ישירות מול העיריות השונות ולכן הלקוחות שלה במכרזים כאלו הם אינטגרטורים אשר מעורבים כבר היום בפרויקטים של ערים חכמות. כחלק מהפתרון אשר מציעים האינטגרטורים לעיריות הם מגישים את פתרון התאורה של טונדו וכאשר האינטגרטור זוכה – הוא רוכש את המוצרים מהחברה ומבצע את ההתקנה שלהם.
לאחר ההתקנה מגיע השלב הבא – שלב השירותים. טונדו מספקת את השירותים למשתמש הקצה (לעיריות) באמצעות התוכנה של החברה לניהול ושליטה בבקרים והיישומים. וזאת הנקודה שבה העיריות מתחילות להכיר לעומק את התוכנה של טונדו ואת היכולות שלה כמו גם הפוטנציאל העתידי הטמון בבקרי התאורה שהותקנו ואפשרויות החיבור הנוספות שניתן לשלב בהם.
לקוחות נוספים של טונדו הינם יצרני תאורה בינלאומיים אשר רוצים להיכנס לתחום של התאורה החכמה. הם נמנעים מלפתח טכנולוגיה של בקרי תאורה בעצמם, בגלל המומחיות שפיתוח מסוג זה מצריך, ובמקום זה מחפשים לרכוש בעלות על טכנולוגיה קיימת או להיכנס להסכמי שיתוף פעולה עם חברות טכנולוגיות. כך – יצרני התאורה מקווים לקחת חלק בצורה מהירה בשוק התאורה החכמה.
מכרז הענק של נתיבי ישראל
אני חושב שהסיפור המעניין של טונדו סמארט הוא מכרז הענק של נתיבי ישראל, שבו זכתה בחודש ינואר האחרון. חברת אלקטרה זכתה במכרז ענק להחלפת 106 אלף גופי תאורה אשר פרוסים בכבישים על פני תקופה של שלוש שנים בהיקף של כ- 600 מיליון שקל. טונדו – שניגשה למכרז כספק של אלקטרה – תספק את בקרי התאורה שיותקנו בהיקף כספי של לפחות 40 מיליון שקל, כשבחברה מציינים גם שקיימת אפשרות להגדלת הסכום לכ-75 מיליון שקל (דרך יישומים נוספים שיחוברו על גבי הפתרון של טונדו). כחלק מן ההסכם תספק טונדו גם שירותי בקרה ושליטה בגופי התאורה לתקופה של עשר שנים.
סכום של 40 מיליון שקל זה בערך פי 4-5 מכל הצבר שהיה קיים בחברה בסוף 2021 מה שמעיד שמכרז זה הוא Game Changer משמעותי מבחינתה של טונדו ויספק לה כמות עבודה משמעותית לשנים 2023-2025. עוד נתון שכדאי להכיר – מתוך הצבר שנרשם בספרי החברה ב-15 במרץ – רק 800 אלף שקל מיוחסים להזמנה שקיבלה החברה מאלקטרה. אני משער שאספקה משמעותית יותר של בקרי תאורה תתרחש לאחר שהצדדים יחתמו על הסכם נוסף וכאשר הפרויקט יצא לדרך.
טונדו רוצה להתרחב לחו”ל
לטונדו סמארט יש שאיפות גדולות – הרבה יותר מאשר השוק המקומי. שני צעדים ראשונים ביצעה החברה ביוון ובהודו. ביוון זכתה החברה במכרז בהיקף של 600 אלף שקל בנמל פיראוס. טונדו סמארט לקחה חלק בפרויקט במסגרת שיתוף פעולה עם אינטגרטור אירופאי. הפרויקט צפוי להימשך כחמש שנים אך ההיקף הכספי מבחינת החברה הינו זניח. עם זאת, מדובר בפעם הראשונה שבה טונדו סמארט התמודדה מול שחקנים בינלאומיים בשוק בינלאומי וזכתה במכרז. יש בכך הבעת אמון ליתרון הטכנולוגי שמציעה החברה ביחס למוצרים מתחרים. לצד זכייה זו, בטונדו סמארט משקיעים מאמצים רבים כדי לחתום על שיתופי פעולה נוספים עם חברות תאורה מאירופה – אשר יובילו לעסקאות נוספות.
שוק בינלאומי נוסף שסימנה החברה הוא השוק ההודי. בחודש דצמבר 2021 עדכנה החברה שזכתה במענק ממשרד הכלכלה לטובת פעולות שיווק בהודו. מדובר במענק של כ- 260 אלף שקל אשר יינתן לחברה בכפוף לכך שהחברה תשקיע סכום זהה ממקורותיה. לטונדו סמארט יש שיתוף פעולה מול חברת NCG – אחת מחברות ה-IT הגדולות במדינה ובשטח מתבצעים בשלב זה POC ראשוניים עם יצרני תאורה וחברות תשתיות אך עד כה הצדדים לא דיווחו על זכיה.. עם זאת, המדיניות של הממשל בהודו היא לקדם פרויקטים של עיר חכמה וטונדו סמארט רוצה לקחת חלק גדול בשוק זה.
השוק הבינלאומי השלישי אותו מסמנת טונדו סמארט הוא השוק הצפון אמריקאי. החברה זיהתה פוטנציאל משמעותי בשוק זה הן מבחינה טכנולוגית אך גם מבחינת ההיבטים הערכיים שהשוק האמריקאי רוצה – התייעלות אנרגטית וערים חכמות. גם התקציבים האדירים שהממשל משקיע בכיוון זה – מספקים רוח גבית לטונדו סמארט. החברה סיימה בימים אלה מחקר שוק משמעותי בשוק שנותן גם הוא אור ירוק לכיוון זה ונראה שזה יהיה הכיוון המתבקש לפעול בו בהמשך במלוא הכוח. עד כה לא נחתם אף הסכם בשוק האמריקאי – אך הצהרת הכוונות של החברה מסמנת את הכיוון אליו היא רוצה להגיע.
הרכישה האסטרטגית של טונדו סמארט – עסקת CoT
בחודש מרץ חתמה טונדו סמארט על מזכר הבנות מחייב לרכישת חברת CoT אשר הינה ספק טכנולוגי של החברה. חברת CoT מספקת לטונדו את התוכנה לניהול והשליטה בבקרים של החברה כחלק מרישיון בין הצדדים. העסקה מתבצעת באמצעות הקצאת מניות בשיעור של 9% מההון החברה (כ-900 אלף מניות) אך כוללות גם מנגנון הבטחת מחיר ופיצוי מורכב שלא אכנס אליו כאן.
הצדדים שיתפו פעולה החל משנת 2018 וטונדו המשיכה לעבר ההנפקה בתל אביב בצורה עצמאית והצדדים חתמו על הסכם רישיון שבו טונדו תוכל לספק למעשה ללקוחות שלה לא רק את בקרי התאורה אלא גם את התוכנה.
ככל שתושלם העסקה – המשמעות הינה שטונדו תשלוט למעשה בכל שרשרת הערך מול הלקוחות שלה – גם בתוכנה וגם בבקרי התאורה. טונדו אשר נמצאת בשלב של צמיחה מהירה ועלייה צפויה במספר הלקוחות – תחסוך את כל התשלומים הנדרשים ל-CoT בצורה די מהירה והתוצאה היא שהרווחיות הגולמית של החברה צפויה להערכתי להשתפר.
סיכום
טונדו סמארט היא היום ספק הכרחי במדינת ישראל בתחום של בקרי התאורה החכמים לעיריות. החברה עובדת עם מגוון רחב של אינטגרטורים אשר מציעים במכרזים שלהם את הפתרון הטכנולוגי של החברה אשר נראה כי הינו הפיתרון הטכנולוגי המועדף בשוק. התוצאה היא שכמעט בכל מכרז טונדו סמארט ניגשת עם הפתרון שלה אפילו דרך מספר אינטגרטורים במקביל וזה מעלה את סיכויי הזכייה.
החברה ביצעה קפיצת מדרגה השנה כאשר זכתה במכרז הענק של נתיבי ישראל אשר ידרוש הרבה מאוד תשומות ניהוליות – אך עשוי לייצר לחברה גם קפיצה משמעותית בהכנסות ואף מעבר אפשרי לרווח. כמו כן, בחברה לוטשים עיניים לשווקים הבינלאומיים וכבר זכו במכרז אחד ביוון ומבצעים פעילות שיווקית בהודו כשהעיניים נשואות לצפון אמריקה.
להערכתי, טונדו תידרש במהלך השנה לבצע מהלך פיננסי דרך שוק ההון או המערכת הבנקאית או באמצעות הספק, כדי לממן פעילות של הון חוזר הנדרש לטובת קידום הפרויקט של נתיבי ישראל. עד כה – החברה סיפקה את הסחורה למשקיעים בהנפקה ואני סבור שהחברה ממש לא אמרה את המילה האחרונה.
גילוי נאות:
אין בנכתב לעיל המלצה לביצוע פעולות בני”ע.
כל הפועל על בסיס סקירה זו, לוקח על עצמו את מלוא האחריות להפסדים שעלולים להיגרם לו.
נכון למועד פרסום הכתבה, הח”מ אינו מחזיק במניות המוזכרות בכתבה.
יובהר כי הח”מ הינו נותן שירותים של טונדו סמארט