תומר קורנפלד
שוק ההנפקות חם ובוער. בין כל גיוסי האג”ח של אידיבי פיתוח, ביג, ועוד רבות וטובות – בלטה ביממה האחרונה עסקת שניב. החברה העוסקת בייצור נייר גולמי ומוצרי נייר ביצעה גיוס אקוויטי מרשים במיוחד – כ-63 מיליון שקל. ההנפקה הסתיימה בהצלחה רבה, הן בשלב המוסדי אך גם בשלב הציבורי. ב-12 החודשים זינקה מניית שניב ב-180% והיא צפויה להיכנס למדדי הבורסה בעדכון הקרוב שייערך סביב חודש דצמבר.
כחלק מן העסקה – לא כל 60 מיליון השקלים נכנסו לקופת החברה. במסגרת העסקה מכרו שתי קרנות המנוף אשר החזיקו בכ-15% לפני העסקה את החזקותיהן תמורת כ-33 מיליון שקל. סכום נוסף של כ-30 מיליון שקל נכנס לחברה, יסייע להקטין את המינוף שגם ככה אינו גבוה במיוחד וייאפשר לחברה לפתח את עסקיה.
אז מי את שניב?
שניב היא יצרנית הנייר הביתי השני בגודלה בישראל. היקף הייצור של החברה הוא כ-31,000 טון נייר בשנה. בבעלות החברה מפעלי ייצור בנגב ומתוקף כך היא גם נהנית מהטבות מס מן המדינה. (מפעל מאושר). מפעל החברה מחובר מאז שנת 2013 לגז טבעי (מאגר ‘תמר’) אשר סייע בשיפור הרווחיות.
בשנת 2015 השלימה החברה הקמת תחנת כוח בעלות של 23 מיליון שקל. תחנת הכוח מספקת את צרכי החשמל של החברה וכך מאפשרת התייעלות רבה יותר. בשנת 2016 משלימה החברה הקמת קו ייצור חדש בהשקעה של 16 מיליון שקל שיביא להגדלת כושר הייצור של החברה בכ-10,000 טונות בשנה.
את המוצרים של החברה בתחום הנייר ניתן לראות בכל חנות. אתם לא תראו את השם ‘שניב’ בולט על המוצר אך הוא הוכן במפעלי החברה. מדובר במגבות נייר, נייר טואלט מסוגים שונים ועוד. החברה גם מייצרת את המותג הפרטי של ניירות הטואלט עבור שופרסל, מגה, רמי לוי, סופרפארם ועוד. במלים אחרות – החברה מייצרת את נייר הטואלט ומוכרת אותו לקמעונאי אשר משווק אותו תחת המותג שלו עצמו (ולא של שניב).
נתונים כספיים
מכירות החברה צמחו בשנים האחרונות – אך לא בצורה מדהימה. הכנסות של 201 מיליון שקל בשנת 2013 ירדו ל-193 מיליון שקל בשנת 2014. בשנת 2015 שוב צמחו המכירות לכ-219 מיליון שקל. הסיפור האמיתי הוא בשורת הרווח. תהליכי ההתייעלות של החברה סייעו לרווח של 2.3 מיליון שקל בשנת 2013 לעלות ל-8.3 מיליון שקל בשנת 2014 ול-12.1 מיליון שקל בשנת 2015. תהליכי ההתייעלות צפויים להימשך גם אל תוך שנת 2016 לאחר הקמתה והפעלתה של תחנת הכוח.
ברבעון הראשון של השנה – רשמה החברה רווח של 4.3 מיליון שקל ובשבועות הקרובים תפרסם החברה את דוחות הרבעון השני שכנראה לא יהיו רעים בכלל. גיוס ההון בוצע לפי שווי של 220 מיליון שקל לפני הכסף ונראה שהמוסדיים אוהבים את הסיפור של החברה. בהנחה שהרווחיות של החברה הינה מייצגת – הגיוס בוצע לפי מכפיל רווח של 12.8 שאינו נמוך. מצד שני – לא כל תהליכי ההתייעלות עדיין באו לידי ביטוי, כמו גם הגדלת קיבולת הייצור.
חברת שניב – עובדת בצורה שמרנית וצומחת בעקביות. למרות המכפיל המעט גבוה ניתן לומר שהחברה עובדת בצורה חכמה ויודעת לנצל את היתרון לגודל שיצרה לאורך השנים. בתחום של שניב ישנם חסמי כניסה גבוהים אשר יקשה על מתחרות חדשות להיכנס לתחום. מי שנהנים מכך הם בעלי המניות של החברה אשר גם רואים תשואת דיבידנד מהחברה מדי שנה.