תומר קורנפלד
לפני מספר ימים פורסמו ההחזקות של הגופים המוסדיים בארה”ב. כפי שכבר קראתם – וורן באפט הכפיל את ההשקעה שלו בטבע והוא כבר מחזיק כמעט 4% במניות חברת התרופות. אנו כאן בהוט סטוקס אוהבים לעקוב אחרי האחים בייקר, מנהלי ההשקעות המוצלחים ביותר בתחום מדעי החיים. בכתבה זו אסקור עבורכם את הפעילות של האחים בייקר במסגרת הרבעון הראשון של שנת 2018.
- הנייר הגדול בתיק של האחים בייקר הוא SGEN – פוזיציה של 2.6 מיליארד דולר המווה 23.5% מהפורטפוליו. ברבעון הראשון של השנה הפוזיציה גדלה בכ-2% כך שכעת האחים בייקר מחזיקים ב-35.3% מן החברה.
- הנייר השני בגודלו בתיק של האחים בייקר הוא INCY. מתחילת הרבעון השני השני התרחש אירוע שלילי בחברה והמניה ירדה מ-80 דולר ל-67 דולר כעת. רק ברבעון הבא נוכל לדעת כיצד פעלו האחים בייקר לאחר האירוע. בסוף הרבעון הראשון – הפוזיציה של האחים בייקר הסתכמה ב-2.1 מיליארד דולר שהם כ-19% מהפורטפוליו של החברה. לא נעים בכלל מבחינתם – אבל גם הגדולים מדי פעם מפספסים.
- אחד הניירות הגדולים בתיק של האחים בייקר ששם הם הגדילו פוזיציה בצורה משמעותית הוא BGNE. הפוזיציה בנייר הזה גדלה ב-51% ל-979 מיליון דולר. בתוך שנה הנייר עלה מ-37 דולר ל-182 דולר כיום – והנייר נראה פשוט מצוין. אני לא מכיר את החברה – אך כתבתי עליה כאן בעבר. נראה שזאת על הנייר – אחת העסקאות המצוינות של האחים בייקר בשנה החולפת.
- עוד מניה שבה האחים בייקר פעלו בצורה משמעותית כדי לחזק את הפוזיציה היא HRTX. הפוזיציה גדלה ב-64% ל-139 מיליון דולר. שוב – מדובר בנייר חם מאוד בשווי של 2.3 מיליארד דולר שבתוך שנה עלה משער של 13-14 דולר לשער של 32 דולר. הפוזיציה אינה גדולה ביחס לתיק של האחים בייקר – אך הם בהחלט בחרו יפה את המניה.
- פוזיציות חדשות: במהלך הרבעון הראשון של השנה פתחו האחים בייקר פוזיציות חדשות במניות הבאות: MNLO בהיקף של 26 מיליון דולר, מניית BOLD בהיקף של 11 מיליון דולר, מניית GTHX בהיקף של 6 מיליון דולר, מניית מומנטה המתחרה של טבע בקופקסון (MNTA) בהיקף של 5.5 מיליון דולר ומניית SLDB בהיקף של 4 מיליון דולר. לדעתי חוץ מאשר MNLO ששווה לבחון אותה לעומק – יתר ההשקעות הינן זניחות.
- פוזיציות שחוסלו – יש ברבעון הראשון של השנה בערך 15 פוזיציות שנסגרו לחלוטין. הגדולה שבהן היא אקורדה (ACOR) ו-RXDX. לגבי RXDX הפוזיציה חוסלה עקב אקזיט יפה שבו נמכרה החברה לרוש. לגבי אקורדה, החברה נכשלה בניסוי קליני בסוף שנת 2017 אך המניה התאוששה בתחילת השנה. יתכן שהאחים בייקר ניצלו את ההייפ כדי להיפטר מסחורה.
גילוי נאות
אין בנכתב לעיל המלצה לביצוע פעולות בניירות ערך
הכותב אינו מחזיק במניות המוזכרות לעיל
הניתוח פה הוא תמונת מצב בלבד אותה הציגו האחים בייקר לרשויות בארה”ב. בעת קבלת החלטה – יש לבחון כל מניה לגופה ולא להסתמך אך ורק על ההשקעה שבוצעה על ידי האחים בייקר.