שנת 2017 עומדת להסתיים וזאת עשויה להיות השנה הראשונה בבורסה מזה כעשור שבה מספר החברות שהצטרפו לבורסה עולה על מספר החברות שנמחקו ממנה. עד כה נמחקו מהמסחר בתל אביב 7 חברות השנה אך חמש חברות נוספות עתידות להימחק ממנה בתקופה הקרובה כחלק ממחיקה מרצון מהבורסה (מנקיינד, סלזיון, ביונדווקס, סרגון וחברת ווייז פארמה). מנגד, 15 חברות הצטרפו לבורסה עד כה השנה – 14 במסגרת הנפקה ראשונית בבורסה ואחת (אורמד) במסגרת רישום כפול.
בכתבה זו אנסה לשרטט את רשימת החברות אשר צפויות להימחק ממסחר בשנה הקרובה מהבורסה בתל אביב – או באמצעות מחיקה מרצון או באמצעות הצעת רכש או באמצעות גריעה בדרך כלשהי:
1-5 – מנקיינד, סלזיון, ביונדווקס, סרגון ווייז פארמה – חמש החברות נמצאות בתהליך של מחיקה מרצון מהבורסה בתל אביב. המניות של החברות ימשיכו להיסחר בארה”ב ולכן המחיקה מתל אביב היא עדיין טכנית. חריגה בכך היא ווייז פארמה שמתמזגת אל שלד בורסאי אמריקאי (אופטליקס) בעסקת מניות
6. אפריקה ישראל – אם הערכתי שבשנת 2017 יהיה הסדר חוב והמניה תימחק ממסחר – הרי שהתחזית פשוט זזה שנה אחת קדימה לשנת 2018.המניה שווה אפס בכל תרחיש או הסדר.
7. ביטוח ישיר – בעלי השליטה בחברה כבר הודיעו שבכוונתם לבחון מהלך שבו החברה תהפוך לחברה פרטית. סביר להניח שהמהלך יתרחש בשנת 2018 והינו חלק מחוק הריכוזיות שבו המניה צפויה להתקפל.
8-13 צמיחה, סינמה, לוי, גפן, אדן אנרגיה, מעין ונצ’רס – שש חברות אשר שרדו בכוח בבורסה בתל אביב בזכות הקלה שבה מניות בשימור יימחקו לאחר 4 שנים ולא לאחר שנתיים. השנתיים של ההקלה מסתיימות במרץ 2018 – ואנו נשמח להיפרד מחברות אלו שייגרעו מתל אביב
14 – כלנית כרמון – כחלק מהסדר החוב בבית משפט – המניה צפויה לקבל הצעת רכש בשער 55 אגורות. המניה צפויה להימחק ממסחר.
15. אקויטל (או יואל) – אחת מבין המניות חייבת להימחק כחלק מחוק הריכוזיות – הדד ליין הוא 2019 אבל ייתכן שהמהלך יתרחש כבר בשנה הקרובה.
16. מניית איאסאראר – בשנת 2017 בוצע ניסיון למחוק את החברה. לאחר הניסיון ישנה תקופה של ארבעה חודשים שבה אסור לפרסם הצעת רכש נוספת למניה (חלק מן המפרט). ארבעת החודשים האלו מסתיימים בסוף נובמבר 2017 – כך שאלכס ספיר עשוי לחדש את הניסיון למחוק את המניה – רק שהפעם יעשה זאת במסגרת מיזוג משולש הופכי – כמו שכתוב בספרים.
17. אגוד – הבנק נמצא בתהליכים למכירתו. סביר שיבוצע מיזוג מלא בין אגוד לבין מזרחי טפחות. כחלק מן המיזוג – מניית הבנק צפויה להימחק ממסחר.
18. מאבק השליטה על איידיאו – להערכתי בעלי השליטה – שיכון ובינוי ומשפחת דיין יפעלו למחיקת המנייה ממסחר מהבורסה בתל אביב ויפרסמו הצעת רכש מלאה. המחיר שבו תפורסם הצעת הרכש תלוי בעיקר בקבוצת לפידות ויעקב לוקסנבורג אשר מחזיקים בגוש חוסם ויכולים לטרפד כל מהלך.
19. נבידאה – אני מעריך שהחברה תלך בעקבות חברותיה מנקיינד וסלזיון ותודיע על מחיקה מרצון מתל אביב.
20. גמול השקעות – החברה נמצאת בהסדר חוב – סביר שהמניה של החברה תיגרע ממסחר כחלק מהסדר זה.
21-24. חברות שלא פרסמו דוחות ועלולות להגיע למחיקה בסוף 2018 או תחילת 2019: וו.טי.פי, ג’רוסלם, בי, ג’י,איי (ייתכן והחברה תחזור למסחר), אפיו אפריקה
25. גבעות – אם המשקיעים לא יאשרו איחוד הון – יחידות ההשתתפות עשויות להימחק ממסחר בסוף 2018.
26. דלק אנרגיה – החולשה בסקטור הגז לאחרונה עשויים להאיץ מהלך מחודש מצד קבוצת דלק למחוק את דלק אנרגיה ממסחר. מהלך זה אינו מחויב כחלק מחוק הריכוזיות אך אולי דווקא כאשר הסקטור בשפל – תהיה זאת הזדמנות מצד קבוצת דלק לבצע ולהשלים את המהלך.
27-28 מהדרין וגב ים – המניה צפויה להימחק ממסחר עד סוף שנת 2019 – אחרי שאלשטיין החליט לקפל השנה את דסק”ש ואידיבי פיתוח – יש לו שנתיים כדי לטפל במהדרין ובגב ים. ייתכן שכבר בשנת 2018 הוא יטפל במהדרין ובגב ים. או לחילופין – ייתכן והדבר יחכה ל-2019.
29. אייסקיור מדיקל – בעל השליטה הביע את רצונו למחוק את המניה אך הדבר התמהמה. אני מעריך שקיים סיכוי שזה יקרה בסוף בשנה הקרובה.
30. פרשקובסקי – בעלי השליטה עשו בשנה החולפת מהלכים לרכישת החזקות הציבור בחברה. הצעת רכש לא תפתיע אותי כלל.
31. אפריקה מגורים – אם יושלם ההסדר של אפריקה ישראל – בשוק ההון מעריכים שאפריקה מגורים לא תישאר ציבורית. החברה זקוקה להקצאה פרטית קטנה עד סוף שנת 2017 או שהחברה תיגרע ממדדי הבורסה. יהיה מעניין לראות כיצד החברה תפעל.
32. אביליטי – שום דבר טוב לא יצא מן החברה הזאת מאז שהגיע לתל אביב. הגיע הזמן שניפרד ממנה בשנה הקרובה.
33. חוף גיא – בעל השליטה יעשה סוף כל סוף מהלך כדי שיהפוך את החברה שלו לחברה פרטית?
34. ניסקו חשמל – עוד חברה מיותרת שמיועדת להצעת רכש לדעתי.
35. ועוד חברה זאת ויז’ן סיגמא – שמחזיקה בנכס נדל”ן ומבצעת מסחר בשוק ההון. אין תועלת לחברה כזאת בשוק המקומי.
36. אני שוב אהמר שגם נץ קבוצה עשויה להימחק ממסחר בתל אביב. אחרי מכירת נץ מלונות, מכירת מנדלסון ומחיקת נץ ארה”ב – אין לנץ קבוצה שום תועלת במניה שלה כחברה ציבורית.
37-38. לקינוח – אני אתן הימור על שתי מניות – אחת שתבצע מחיקה מרצון מהבורסה בתל אביב ואחת שתימכר באקזיט יפה. לגבי המחיקה מרצון אני אהמר על אלוט תקשורת או על קמטק שפשוט יימאס להן מהבורסה המקומית. לגבי אקזיט – אני חושב שאני אהמר על מזור רובוטיקה
39. אינטרנט זהב – החברה מבצעת מהלכים בכיוון של מחיקה מרצון מהבורסה בתל אביב. הדד ליין הוא סוף שנת 2019 אבל ייתכן שלאחר ההחלפה שביצעה החברה בין אג”ח ג’ לאג”ח ד’ – החברה תכריז חד צדדית על מחיקה מרצון מהבורסה בתל אביב כבר כעת. מצד שני – ייתכן כי בשנה הקרובה יבוצע מהלך להכנסת שותף לגרעין השליטה בבזק – כך שהמחיקה והטיפול באגחים יידחו לשנת 2019. כך או כך – צפויות להערכתי התפתחויות משמעותיות באינטרנט זהב בשנתיים הבאות (ואני מקווה שאני לא מפתיע אף אחד).
40. תרשו לי להמר על עוד אקזיט אחד – פרוטרום ונייס – אני חושב ששתי החברות בשלות לאקזיט או עסקה פוטנציאלית. נייס יכולה להירכש על ידי קרן פרייבט אקוויטי, פרוטרום על ידי החברות הגדולות בענף. לדעתי זה מתבקש. ובאמת שזה לא יותר מאשר הימור.
41. סומוטו – נכון שהחברה לא במצב הכי טוב לאחר אזהרת הרווח לרבעון השלישי של השנה – אך לטעמי החברה נמצאת על המדף ועשויה להימכר בשנה הקרובה.
42. נטו מלינדה – התוצאות הכספיות של קבוצת נטו לא היו טובות, וגם הסיפור של מכסות הבשר לא עשה לנטו אחזקות טוב. אולי דווקא לאור החולשה במחירי המניות – זה יהיה הזמן למחוק את נטו מלינדה ממסחר בשעה טובה?
גילוי נאות
אין בנכתב לעיל המלצה לביצוע פעולות בניירות ערך