עד סוף שנת 2017 רף הכניסה למדדי הבורסה בתל אביב עולה. חברות אשר נמצאות כיום במדדים ידרשו להגדיל את שיעור החזקות הציבור שלהן עד לרף של 30%, זאת עד ליום 31 בדצמבר 2017 אם ברצונן להמשיך ולהיכלל במדדי הבורסה המובילים. מבדיקת מערכת HotStocks – ישנן כיום 18 מניות של חברות אשר אינן עומדות ברף שיעור החזקות הציבור. 17 מבין המניות נדרשות לבצע מהלך עסקי של הפצה או גיוס כסף פנימה אל תוך החברה. לחברת אשטרום קבוצה יש פטור מביצוע המהלך מתוקף היותה חברה חדשה.
אלו 17 החברות שבעלי השליטה בהן צריכים לבצע הפצה:
1. הפניקס – כיום ישנם 23.48% ציבור בחברה. לפני כחודשיים ביקש יעקב שחר לממש חלק מחבילת המניות שלו אבל המהלך לא יצא אל הפועל. כעת, גם קבוצת דלק רוצה לממש את החזקותיה במסגרת המסחר בבורסה. אני מאמין ששני בעלי המניות הגדולים יחברו יחד לביצוע מכירה משותפת של מניות (פארי-פסו) והפצת המניות תתבצע עד סוף השנה.
2. דסק”ש – כיום ישנם 22.41% החזקות ציבור במניה. הסבירות להפצה או גיוס אקוויטי הינה גבוהה מאוד. עם זאת, בינתיים אלשטיין עסוק בעיקר בניסיון לבצע קיפול של אידיבי פיתוח מחוץ לפירמידה. מעניין מתי הוא יתפנה לטובת הפצת מניות בדסק”ש.
3. ישרס – כיום ישנם 23.36% החזקות ציבור. מאחר והמניה עלתה יפה בחצי שנה החולפת – גיוס אקוויטי לחברה הוא צעד מתבקש. גם הפצה מצד בעלת השליטה (ערד) נמצאת על הפרק. הסבירות לעסקה הינה גבוהה.
4. ביטוח ישיר – שיעור החזקות הציבור עומד על 23.11%. מאחר והחברה נמצאת בתהליך למחיקה ממסחר כחלק מהמגעים עם לאומי פרטנרס (שעדיין לא התקדמו מדי) אינני רואה תרחיש להפצת מניות בחברה והסבירות לעסקה כזאת הינה אפס עד אפסית. במלים אחרות – המניה צפויה להיגרע ממדדי הבורסה.
5. וילאר – שיעור החזקות הציבור הוא 24.95%. בעל השליטה הוא נעלם גדול עבור השוק. לפני כחצי שנה סירב בעל השליטה למכור נתח קטן ולעלות ל-25% ציבור. אינני יודע כיצד הוא יפעל ברגע האמת. שתי אפשרויות על הפרק: 1. הפצת מניות כדי לעלות ל-30% לאחר שנכנע ללחץ של השוק 2. גריעה של המניה ממדדי הבורסה ואולי בחינת הצעת רכש מלאה מצד בעל השליטה. שתי האפשרויות הינן סבירות בעיניי.
6. אגוד – שיעור החזקות הציבור הוא 25.24%. מאחר ובעלי המניות חברו יחד כדי למכור את גרעין השליטה (למזרחי?) – לא סביר שבעלי המניות יבצעו מהלך פיננסי שכולל הפצת מניות כדי להישאר במדדים. סביר גם שעסקת מיזוג עם בנק אחר לא תושלם בתוך חמישה חודשים ולכן אני מעריך כי מניית אגוד צפויה להיגרע ממדדי הבורסה במסגרת העדכון החצי שנתי הקרוב. במקביל – ייתכן שהמניה תימחק ממסחר כחלק מעסקה כוללת שבה מזרחי רוכש 100% ממניות אגוד. כך או כך – כנראה צריך להתחיל להיפרד ממניית בנק אגוד.
7. אנרג’יקס – שיעור החזקות ציבור עומד על 28.81% – הפצה במניה הינה בלתי נמנעת וזה כסף קטן עבור החברה או בעלי השליטה. הסבירות שהמניה תישאר במדדים הינה גבוהה.
8. דור אלון – שיעור החזקות הציבור הוא 28.83%. הנייר נמצא בסחירות מינימלית. קשה לי להעריך האם מוטי בן משה יגייס אקוויטי או יבצע הפצה. או לחילופין – אחרי מחיקת נעמן ממסחר – גם מחיקה של דור אלון יכולה לעמוד על הפרק. נמתין ונראה כיצד מוטי בן משה יפעל.
9. הכשרת הישוב – החזקות הציבור הינן 25.49%. לחברה יש תוכנית בייבק של מניות – אבל החברה צריכה לשנות פאזה. האם החברה תגייס אקוויטי? האם נמרודי יבצע הפצה? המצב שם מורכב יותר ממה שנדמה מאחר ובחברה יש “מניית זהב” שלא ברור מה מותר לבעלי השליטה לעשות. המניה נכנסה כעת למדדי הבורסה ואני נוטה להאמין שהחברה תפעל על מנת להישאר במדד ת”א 125 היוקרתי.
10. אפריקה מגורים – בעלת השליטה בצרות ולכן מתבקש שהחברה לא תבצע דיספוזיציה במניות שלה עצמה (הקצאת מניות). בעלת השליטה גם לא תמכור מניות. העתיד של המניה במדד ת”א 125 תלוי בעיקר בהסדר שיבוצע באפריקה. שיעור החזקות הציבור הוא 25.79%.
11. מלם תים – שיעור החזקות הציבור הוא 29.47%. הפצה במניה היא בלתי נמנעת ופשוטה לביצוע. סביר שהמניה תמשיך להיכלל במדדי הבורסה.
12. צור – החזקות ציבור 25.62%. בשלב זה קשה לי לראות הפצה מצד בעלי השליטה עד שלא סוגרים את עסקת ביטוח ישיר. אבל הנה רעיון – במידה וביטוח ישיר תחלק דיבידנד גדול כפי שצופה חברת הדירוג – צור תוכל לרכוש את ביטוח ישיר בעסקת מזומן ומניות באופן שבו החזקות הציבור בצור עולות ליותר מ-30% ואז החברה עומדת בתנאים להיכלל במדדים.
13. אדגר – שיעור החזקות ציבור 27.09% – הפצה הינה מתבקשת. סביר כי תבוצע הפצה או הנפקת כסף פנימה אל תוך החברה.
14. לוינשטין נכסים – שיעור החזקות ציבור 25.47%. הפצה מצד לוינשטין הנדסה סבירה בעיניי יותר מאשר הנפקת כסף פנימה. סביר שהחברה תבצע מהלך להישאר במדדים.
15. פלרם – שיעור החזקות ציבור 27.62%. סביר שהחברה תבצע מהלך פיננסי להישאר במדדים. זה לא יהיה פשוט בכלל ויידרש דיסקאונט יפה.
16. סקייליין – שיעור החזקות ציבור 25.52% – סביר שהחברה תבצע מהלך פיננסי להישאר במדדים. זה לא יהיה פשוט בכלל ויידרש דיסקאונט יפה.
17. אילקס מדיקל – שיעור החזקות ציבור 26.73% – סביר שהחברה תבצע מהלך פיננסי להישאר במדדים. זה לא יהיה פשוט בכלל ויידרש דיסקאונט יפה