תומר קורנפלד
כמדי חודש – אנחנו ממשיכים לעקוב ולעדכן את תיק המניות החמות שלנו. חודש אפריל הסתיים. גם בחודש אפריל תיק המניות החמות שלנו הניב תשואה חיובית – אך לא דרמטית – 1.83% לעומת 1.09% במדד ת”א 125. מתחילת שנת 2017 תיק המניות החמות שלנו הניב תשואה עודפת של 18.57% על פני תשואת מדד ת”א 125.
בחודש אפריל ביצענו ארבעה שינויים בתיק שלנו שאני שלם איתם מאוד. סלקום ופרטנר שמשקלן עמד על 5% כל אחת יצאו מהתיק במחיר של 3800 ו-2006 (מחירי הנעילה ב-6/4). היום המניות עומדות על 1829 ו-3602 כך שלפחות לגבי חודש אפריל – חסכתי בערך 0.7-0.8% לתיק המניות החמות. מצד שני, אינטרנט זהב שנכנסה לתיק במקומם תרמה לנו 6.4% כך שבפועל החילוף הזה הניב לנו בערך 1.5%.
לגבי סקטור הסלולר – יותר ויותר נראה ששנת 2017 לא תהיה השנה שבו יפרח הענף. עליית התעריפים לא נראית באופק, הקרב על הטלוויזיה בין סלקום לבין הוט ויס לא נראה קל בכלל. לזה תוסיפו שחקנית חדשה בשם טריפל סי שנכנסה לענף ותקבלו מלחמת מחירים שרעה לסקטור. סלקום אמנם נמצאת בעולם הטלוויזיה וכבר יש לה מסה קריטית, אבל פרטנר עדיין לא שם. החברה נמצאת הרבה מאחור לטעמי והיא פגיעה הרבה יותר מסלקום.
מניה נוספת שנגרעה מהתיק הייתה פנינסולה. המניה יצאה מהתיק בשער 257.5 אגורות. לאחר היציאה – המניה הידרדרה עד 240 וכבר כמעט חגגתי את התזמון המושלם, אך אז לאחר הדיווחים על התפוצצות עסקת מיטב-XIO המניה חזרה להתעורר והיא הגיעה עד 275 גם וכעת שוב על 267. המניה שנכנסה במקומה של פנינסולה היא מנרב פרוייקטים שעוד לא הניבה לנו דבר. בעצם – המניה אפילו הניבה לנו תשואה שלילית של 2.5%. את מנרב פרוייקטים בכוונתי לנתח בהרחבה לאחר פרסום דוחות הרבעון הראשון שבו ניתן יהיה לראות את הנתונים הכספיים של החברה לאחר ההנפקה, ולאחר התקדמות במספר פרוייקטים.
הנה תיק ההשקעות שלנו נכון לסוף חודש אפריל
סומוטו – הפספוס הגדול
כעת – ליתר המניות שלנו בתיק. נתחיל דווקא בפספוס הגדול שזה סומוטו. הדיווח על התוצאות הכספיות המקדמיות לרבעון הראשון של השנה היו איתות שלילי מבחינתי לחברה. אילו הייתי מחזיק במניות החברות ביום העדכון (למסחר) – הייתי מוכר אותן מיד בשער הפתיחה (320+). בעקבות הדיווח המניה גם עלתה לשער של 330 ואפילו מעבר לזה. עם זאת, בהמשך החודש המשקיעים הבינו שהדיווח הוא לא חיובי. כתבתי על כך גם כתבה יפה (שבחברה כנראה לא אהבו לקרוא) – אבל המניה חזרה מתחת למחיר של 300 אגורות. בסופו של דבר החלטתי להשאיר את המניה בתיק המניות החמות למרות ההפסד של חודש אפריל – אך המניה תיבחן מחדש לאחר דוחות הכספיים של הרבעון הראשון המלאים שיפורסמו החודש.
אירוע מהותי נוסף שקרה בסומוטו זה הפצת מניות לשלושה גופים מוסדיים (השמות שמורים במערכת) לפי שער 295. העסקה צפויה להגדיל את משקלה של סומוטו במדדים מ-60% ל-80% ועשויה להכניס את המניה בתנאים מסוימים למדד SME60 בחודש אוגוסט הקרוב. כרגע תמונת המצב עדיין לא ברורה בעניין הזה.
כעת – לגבי יתר המניות שלנו בתיק –
בריינסוויי – אנחנו ממשיכים להמתין להתפתחות בגזרת ה-OCD. התוצאות הכספיות של החברה לרבעון הראשון יפורסמו בקרוב. אני לא מצפה לגדולות ונצורות מהדוחות הכספיים שם אחרי רבעון רביעי חלש (לטעמי). אם הדוחות יהיו בסדר ותוצאות הניסוי שאמורות להתפרסם בערך באמצע השנה יהיו טובים – רק אז המניה תישאר בתיק המניות החמות שלנו להמשך השנה. אם הניסוי ייכשל – המניה תיגרע מתיק המניות החמות לפי מחיר הנעילה של אותו היום (ובהפסד כבד כנראה). בתרחיש האחרון שבו תהיה הצלחה בניסוי אך דוחות רבעון ראשון מאכזבים – עדיין לא קיבלתי החלטה.
אאורה – המניה הניבה 3.3% בחודש אפריל ו-24% מתחילת 2017. בחודש מאי המניה איבדה כבר 4%. אני חושב שאין שום סיבה לדאגה בגזרה הזאת והמניה כמובן שממשיכה הלאה. עם זאת, צריך לזכור שהאווירה סביב מחירי הדיור גורסת שישנה התמתנות בעליית המחירים אך ההשפעה של זה על אאורה לטעמי אינה משמעותית.
כהן פיתוח – המניה הניבה כבר 12% מתחילת השנה. בחודש האחרון התפרסמו דיווחים שקבוצת דלק מתכננת למכור 10% ממאגר ‘תמר’ דרך הנפקה בשוק. בתרחיש שכזה – כהן פיתוח המחזיקה מחצית הזכויות מהשותף הכללי של אבנר צפויה לקבל להערכתי הרבה כסף כתוצאה מתמלוג על הנובע מהעסקה. לא ביצעתי את החישוב – אך ייתכן ובמהלך החודש אני אעשה את זה. גם אם מדובר יהיה ב-100-200 מיליון שקל – זה אחוז מהותי מהשווי של החברה, אבל באמת שעדיין לא עשיתי את החישוב וייתכן והסכום יהיה נמוך מ-100 מיליון שקל.
אייאיאס – נייר זהב. אני ממתין לדוחות הרבעון הראשון שם. החברה ממשיכה לרכוש מניות של עצמה. באופן אישי אני בוחן השקעה ארוכת טווח במניה בהיקף של כמה עשרות אלפי שקלים.
קמהדע – מספקת עד כה את הסחורה. היה לי ניתוח מצוין שלה (לטעמי) לפני מספר חודשים. אני חושב ששווה להתעמק בו שוב. אבן דרך משמעותית זה החלטת הרשויות באירופה על התרופה באינהלציה. כל השאר זה בונוס. הדוחות הכספיים של הרבעון הראשון צפויים להיות מעניינים.
סאמיט – במילה אחת: בוננזה. חברה שאני אוהב מאוד עם 30% מתחילת השנה עד סוף אפריל. אני לא מתכוון לגעת בה כעת.
טבע – המניה הגרועה ביותר בתיק שלנו. המניה הניבה תשואה שלילית של 16% עד סוף חודש אפריל. הבחירה בטבע נבעה מהמכפיל הנמוך שבו נסחרה המניה וציפייה לשינוי בהמשך השנה. אולי זה עוד יקרה. אמנם המניה גרעה 1.6% מתשואת תיק המניות החמות – אך מאחר ומשקלה של טבע במדד ת”א 125 הוא כ-5% – עבורינו טבע הייתה סוג של הגנה מול מדד ת”א 125 – והפגיעה בעודף התשואה היא רק מחצית – כלומר איבדנו עודף תשואה של בערך 0.8% בלבד כתוצאה מההשקעה במניית טבע.
גילוי נאות:
אין בנכתב לעיל המלצה לביצוע פעולות בניירות ערך.
תיק המניות החמות הוא תיק תיאורטי בלבד שנבחר בסוף שנת 2016 לתקופה ארוכה כאשר בכוונתנו לבצע שינויים מינימליים בתיק. המטרה של התיק היא להשיג תשואה עודפת על פני מדד ת”א 125 אך כמובן שאין ביכולתנו להתחייב לכך.
למען הסר ספק – הכותב אינו מחזיק באף אחת מהמניות המוזכרות לעיל ביום פרסום הכתבה – אך עשוי לסחור במניות אלו