רפורמת המדדים בבורסה הולכת ומתקרבת. אנו ממשיכים לעדכן לגבי ההתפתחויות הצפויות במסגרת רפורמת המדדים. היום (א’) אנחנו מספקים תמונת מצב הכוללת את רף הכניסה לכל אחד מן המדדים המובילים והשינויים הצפויים. כמובן – שאנו צריכים לקחת בחשבון מספר הנחות – אך אנחנו נסביר את ההנחות שלנו.
מדד ת”א 35 (אשר יחליף את מדד ת”א 25)
אנו מניחים כי המיזוג בין אבנר ודלק קידוחים יושלם עד למועד יישום הרפורמה. בתרחיש שכזה – 11 חברות צפויות להצטרף למדד החדש – טאואר, אלוני חץ, אמות, ארפורט סיטי, בזן, ביג, הראל השקעות, דלק רכב, שופרסל, יואל וסלקום.
שווי השוק של סלקום עומד הבוקר על 2.86 מיליארד שקל וממש מאחוריה נמצאות איידיאיי ביטוח (2.81 מיליארד שקל) ושיכון ובינוי (2.8 מיליארד שקל) שנכון להבוקר נמצאות מחוץ למדד.
מדד ת”א 90 (אשר יחליף את מדד ת”א 75)
נכון להיום, רף הכניסה למדד עומד על 690 מיליון שקל שווי שוק. המניה הניצבת במקום זה היא אלוט תקשורת שמתנדנדת אך כרגע נמצאת בפנים. למדד זה ייכנסו מבחוץ חברות אשטרום קבוצה ומלם תים. תיתכן גם הפצת מניות מצד אלון גז שתכניס את המניה למדד אך אנחנו לא מניחים את זה כרגע. אנו מניחים שביטוח ישיר לא תבצע הפצת מניות ותיגרע מן המדד. חברות נוספות הנדרשות לבצע הפצה לקראת יישום הרפורמה וכנראה יעשו זאת הינן: הפניקס (סבירות בינונית), ישרס (סבירות גבוהה), מבני תעשיה (סבירות גבוהה), וילאר (סבירות בינונית-גבוהה) ודסק”ש (סבירות גבוהה). מניות אבוג’ן וחלל תקשורת צפויות להיגרע מן המדד.
מדד SME 60 (אשר יחליף את מדד היתר 50)
כאן דברים הרבה יותר דינמיים מאחר ומדובר והמדידה תלויה גם בהרכב המניות שייכלל במדד ת”א 90 אך גם בשווי החזקות ציבור. מדד ה-SME 60 נבנה על פי שווי החזקות הציבור, וההבדלים בין החברות הינם עדינים מאוד. נכון להיום, החברה הניצבת במקום ה-60 מבחינת שווי החזקות הציבור היא פועלים IBI עם כ-105 מיליון שקל. למדד צפויות להיכנס מבחוץ חברות חלל תקשורת ואבוג’ן, כמו גם כפרית. לצד אלו, יש רשימה גדולה של חברות אשר נמצאות כיום במאגר הבורסה וישתדרגו למעלה בעקבות שיעור החזקות ציבור גבוה. דוגמה לחברות כאלו – בריינסוויי, ננו דיימנשן, פלוריסטם, סיירן, קמטק, ביוליין, אינטק פארמה, חמת, כנפיים ועוד. בתחתית הרשימה ישנן חברות שמשתדרגות למעלה דוגמת סקייליין, המשביר 365 וכת”ב. כפי שציינתי, שווה לקחת את הנתונים האלו בעירבון מוגבל כיוון שעוד צפויים שינויים רבים עד ליישום המלא של הרפורמה.