שנת 2015 מסתיימת מחר בלילה ושנה חדשה מתחילה. ימי סוף השנה בשווקים הם מעט משעממים מכיוון שהעולם כולו יוצא לחופשה, מחזורי המסחר דלילים וכמות החשק שיש לאנשים לבצע עסקאות בימים האלו היא נמוכה ביותר. ובכל זאת מספר נקודות שכדאי לקחת בחשבון בימים אלו.
1. ביומיים הקרובים ייקבעו התשואות הסופיות של קרנות ההשתלמות, קופות הגמל וקרנות הנאמנות. נכון שזה לא חוקי לעשות פוילשטיק ולהקפיץ מניות בגרוש וחצי שמשפרות בצורה דרמטית את התשואה, אבל זה קורה. בימים האחרונים היו לא מעט מניות גם גדולות שזזו בפתאומיות וללא הסבר מניח את הדעת. כשאני רואה את זה, אני פשוט מעדיף להמתין בצד ולא להצטרף להרצת המניות האלו. זה אף פעם לא כואב בכיס אם לא הרווחת כסף.
2. לצד הקפיצה המוזרה במניות – הגופים המוסדיים יודעים כי המשקיעים יבדקו בציציות את ההחזקה שלהם בניירות בסוף שנה. לכן – מבחינתם הימים האלו הם הזדמנות טובה כדי לנקות את התיק מניירות לא רצויים בתיק. ניתן לראות את זה כמעט כל שנה – כמעט תמיד בניירות הגרועים בבורסה. לכן – מבחינתי ה-30-31 לחודש הם ימים מצוינים כדי לאסוף את אותן המניות שהמוסדיים זורקים לשוק בצורה טכנית ויורדים מתחת לערך הכלכלי שלהם. את הניירות שהם לא רוצים – אני תמיד שמח לאסוף.
3. מניות נוספות שחוטפות בימים האחרונים של השנה האזרחית – הן גם מניות שסוחרים פרטיים רוצים למכור משיקולי מס. נניח שבשנה החולפת הרוויחו 10,000 שקלים עליהם שילמו מס במקור כפי שמתחייב. אם הם מחזיקים בנייר שמופסד – הם יכולים למכור אותו ואז לקזז את הרווח לצרכי מס וליהנות ממגן המס הקיים בנייר עוד בשנה הזאת. ניתן לראות זאת בניירות כמו פלוריסטם, פרוטליקס, כלכלית ירושלים, אפריקה, חברה לישראל, כיל ועוד.
4. שנת 2016 בפתח. הריבית במשק צפויה לחזור ולטפס החל מהרבעון הרביעי של השנה. אחרי שנים של רווחי הון משמעותיים בשוק האג”ח – האתגר הגדול של הגופים המוסדיים יהיה לחטוף כמה שפחות ברגע שהריבית תעלה. בשביל זה הם צריכים לקצר מח”מים בתיקים. הלחץ על שוק החוב לעליית תשואות צפוי להימשך ולא הייתי ממהר להתפתות ולרכוש אג”חים ארוכים (ממשלתי שקלי 0142 סטייל ודומיו).
5. אחרי שבע שנים של עליות בשווקים בעולם (כולל שנת 2011 שבה היה מיני-משבר באירופה) אני מסתכל על השנה הקרובה בהיסוס. זה לא אומר שיהיו ירידות, אבל אני מעדיף להתמקד פחות בחלומות ובהבטחות ויותר בחברות אמיתיות שנסחרות במחירים הוגנים וסבירים. אני מעדיף להחזיק מניות של חברת נדל”ן לא ממונפת שתייצר 7-8% בשנה על ההון מאשר לחטוף 30% על חברה המספקת חלום לא ממומש. כמובן שייתכן וגם שנת 2016 תסתיים בעליות, אבל התחושה היא שהמשבר בפתח ושהחורף הקר עוד לפנינו.
לסיכום:
רגע לפני שהשנה מסתיימת, נסו לחפש את ההזדמנויות הבאות. אל תרוצו אחרי כותרות דרמטיות בעיתונים על מניות שצפויות לזנק ב-240%. נסו להקדים את העיתונים ולהעריך מי יהיו המניות שעליהן כלי התקשורת יכתבו את הכתבות, נסו להעריך מי החברות שיצליחו לגדול ולצמוח גם אם השווקים יורדים. אנו מנסים לעשות את זה בהוט סטוקס כל הזמן – לא תמיד בהצלחה רבה. אנו מקווים שבשנה הקרובה נמשיך לספק לכם ערך מוסף.