בבורסה בתל אביב נסחרות 13 שותפויות מו”פ אשר גייסו עד כה מהציבור למעלה מ-660 מיליון שקל. בכתבה הנוכחית אסקור בפניכם את הפעילות של שותפות הייב 2040 שהוקמה על ידי קבוצת אבנון והחלה להיסחר בבורסה בתחילת חודש יולי השנה לאחר שגייסה מהציבור ומבעלי השליטה 32 מיליון שקל.
שלושה חודשים אחרי ההנפקה, יחידות ההשתתפות של הייב 2040 נמצאות בשווי אשר נמוך בכ-30% מתחת להנפקה. המשמעות הינה שמי שרוכש את יחידות ההשתתפות כעת, יכול להיחשף לפורטפוליו של שלוש חברות מבטיחות במחיר נמוך יותר מאשר המשקיעים בהנפקה.
שלושה אירועים חשובים בהיבט של השותפות שכדאי להכיר. הראשון – השותפות דיווחה לאחרונה כי תומר אבנון החל לרכוש יחידות השתתפות בשוק כאקט של הבעת אמון, עד כה נרכשו יחידות השתתפות בכ-200 אלף שקל. בנוסף, השותף המנהל ויתר על דמי הניהול לו הוא זכאי בשיעור של 25,000 דולר בחודש עד הודעה חדשה. שלישית, השותפות הצהירה מתחילת הדרך שכל מנהליה לא ימשכו משכורות מהשותפות.
בכתבה אסקור בפניכם את חברות הפורטפוליו של הייב 2040, הפוטנציאל הקיים בכל אחת מן החברות ואת התמיכה של קבוצת אבנון בשותפות.
מי את הייב 2040?
שותפות הייב 2040 היא השותפות היחידה אשר נסחרת בתל אביב ופועלת בתחום הביטחוני. במסגרת ההנפקה השקיעה השותפות 9.3 מיליון דולר בשלוש חברות פורטפוליו מעניינות שעליהן ארחיב בכתבה. אבל עוד לפני כן כדאי להבין לעומק מיהי קבוצת אבנון אשר מנהלת את השותפות ומהי המעטפת המשמעותית שמספקת קבוצת אבנון למחזיקי יחידות ההשתתפות.
קבוצת אבנון היא קבוצה ביטחונית הכוללת 14 חברות פרטיות אשר פועלות ב-70 מדינות ברחבי העולם ומעסיקה למעלה מ-250 עובדים. הקבוצה הוקמה על ידי היזם תומר אבנון, יוצא שייטת 13 שלו יש ניסיון רב בהקמה ופיתוח חברות. לקבוצה יש היום מחזור שנתי של מאות מיליוני דולרים והיא מתמחה במתן פתרונות לסוכנויות ממשלתיות וגורמי ביטחון מולדת (HLS) בסקטור הציבורי.
השותפות מנוהלת על ידי אביעד גרינפלד ואבי כוכבא והקיפה את עצמה באנשים מהשורה הראשונה בעולם הביטחוני והצבאי. יחד עם תומר אבנון וועדת ההשקעות של השותפות כוללת את יו”ר השותפות, מפכ”ל משטרת ישראל לשעבר יוחנן דנינו. לצידו נמצאים בוועדת ההשקעות גם ראש המוסד לשעבר תמיר פרדו, מנכ”ל התעשיה אווירית לשעבר יוסף וייס ומייסד הרשות הלאומי להגנת הסייבר בוקי כרמלי.
אחד מהיתרונות הבולטים של שותפות הייב 2040 הוא הקשר העסקי והניסיון הרב שיש לקבוצת אבנון המנהלת את השותפות. לקבוצה הביטחונית יש מגוון רחב של קשרים בעולמות הביטחוניים. התוצאה היא שחברות הפורטפוליו של הייב 2040 נהנות מהמטריה שמספקת להן קבוצת אבנון מול לקוחות פוטנציאליים.
ובכדי לפשט – האסטרטגיה של הייב 2040 היא לא להשקיע ולקוות שמנהלי החברה ישפרו את החברה. האסטרטגיה היא להיכנס לחברת פורטפוליו כמשקיע אסטרטגי בעל השפעה – זאת מתוך מטרה להציף ערך על ידי המעטפת שמספקת קבוצת אבנון. התוצאה היא שכל אחת משלוש חברות הפורטפוליו עובדת בימים אלה בשיתוף פעולה עם אנשי המכירות של קבוצת אבנון בכדי לפתוח שווקים חדשים וליצור הזדמנויות חדשות לעסקאות במיליוני דולרים.
חברות הפורטפוליו של הייב 2040
את רוב כספי ההנפקה הפנתה הייב 2040 לטובת השקעה בשלוש חברות פורטפוליו. בסה”כ השקיעה השותפות 9.3 מיליון דולר בשלוש חברות ביטחוניות אותן היא מתכננת להשביח בשנים הקרובות. הנה סקירה קצרה על חברות הפורטפוליו כדי שתוכלו להבין את הפוטנציאל הטמון ביכולת ההשבחה של כל אחת מן החברות.
חברת פורטפוליו 1 – ויסייטס פתרונות – השקעה של 3.5 מיליון דולר
חברת הפורטפוליו המהותית של הייב 2040 נקראת ויסייטס פתרונות והיא פועלת בתחום הערים החכמות מאז שנת 2015. החברה פיתחה מערכת מתקדמת לניתוח אוטונומי של תכני וידאו חיים המוזרמים בזמן אמת. באמצעות המערכת ניתן להפיק תובנות המתורגמות לכדי המלצות לפעולה מתוך זיהוי אירועים אשר נמצאים בוידאו.
חברת ויסייטס עושה שימוש בטכנולוגית בינה מלאכותית אשר פותחה על ידה ומתמקדת בארגונים, קמפוסים, בנקים, מוסדות פיננסים, תשתיות קריטיות, מוקדי תחבורה ועוד. מוצר הדגל של החברה כולל מגוון יישומים כגון זיהוי אלימות ונשק, זיהוי פעילויות חשודות, ניהול קהל וגילוי אש ועשן.
החברה החלה לרשום הכנסות ראשונות בצורה מסחרית בשנת 2019 אך הייב אינה מפרטת אותן מטעמי תחרותיות ושמירה על סודיות. הפעילות של החברה מתבצעת במסגרת שיתופי פעולה עם מספר אינטגרטורים, שותפים טכנולוגיים ומפיצים. נכון למועד ההנפקה – לויסייט יש ארבעה לקוחות עיקריים שהם אינטגרטורים.
לאחרונה חתמה ויסייטס גם על הסכם עם קונצרן PSA – קונצרן אינטגרציה בתחום האבטחה הגדול בעולם. מדובר בקונסורציום המורכב מאינטגרטורי האבטחה המתקדמים ביותר בצפון אמריקה המתפרסים על פני כ-500 סניפים ברחבי העולם ומעסיקים יותר מ-13,500 עובדים. במסגרת ההסכם אושרה חברת ויסייטס להיות שותף טכנולוגי באופן שמוצריה יהיו זמינים לאינטגרטורים החברים ב-PSA.
רמז לגבי היקף הפעילות של ויסייטס כן ניתן לדלות מתוך התשקיף של השותפות החושף כי בשנת 2020 הגדילה החברה את היקפי הפעילות שלה. החברה רשמה הוצאות של 2.8 מיליון דולר לעומת 1.7 מיליון דולר ב-2019 ו-1.3 מיליון דולר בשנת 2018. רוב ההוצאה הכספית של החברה הינה על תחום המחקר והפיתוח – סכום של 1.8 מיליון דולר הושקע ב-2020, סכום של 1.3 מיליון דולר ב-2019 וכמיליון דולר בשנת 2018.
ההנפקה של הייב 2040 בבורסה סייעה לוייסייטס לבצע סבב גיוס משמעותי כדי להרחיב את פעילותה. הייב 2040 השקיעה 3.5 מיליון דולר בחברה במסגרת סבב גיוס שהיה אמור להסתכם בכ-10 מיליון דולר. בסופו של דבר ויסייטס הגדילה את הסבב לכ-15 מיליון דולר. העסקה בוצעה לפי שווי חברה של 36 מיליון דולר לפני הכסף כך שלאחר הגיוס השווי של ויסייטס מסתכם בכ-51 מיליון דולר.
חברת פורטפוליו 2 – ננולוק סקיוריטי – השקעה של 3 מיליון דולר
החברה השנייה בפורטפוליו של הייב 2040 נקראת ננולוק סקיוריטי אשר פועלת בתחום אבטחת סייבר ל-IoT (אינטרנט של הדברים) ומעסיקה 14 עובדים. החברה הוקמה בשנת 2016 והיא מתמקדת בפיתוח הגנה על חברות אנרגיה ותשתיות, חברות תעשייתיות וערים חכמות. החברה מגנה מפני מתקפה על רכיבי הקצה – הן מפני מתקפות הנעשות דרך הרשת והן מפני מתקפות על ידי עובדים וספקים של הארגון.
הטכנולוגיה של ננולוק מבוססת על בקרת גישה לכל רכיב חומרתי. הדבר מתבצע על ידי מנגנון מתקדם המשולב ברמת המכשיר עם תוכנה לניהול ואנליטיקה. הדבר מתבצע באמצעות טכנולוגיית זיהוי והרשאה מתקדמת. הפתרון של החברה כולל רכיב תוכנה בתוך יחידת הקצה. המוצר מגן על התוכנה והמידע הרגיש המאוחסן.
ננולוק פועלת במספר תחומים עיקריים שבהם היא מספקת את הפתרונות שלה – מונים חכמים, תאורה חכמה ומערכות בקרב תעשייתיות. החברה פועלת בשלושה שווקים מרכזיים – אירופה, יפן וארה”ב. בין הלקוחות של החברה ישנם יצרני רכיבי קצה, ספקי שירות והטמעה וחברות תשתיות ואנרגיה ברחבי העולם.
בשנת 2020 ועל רקע משבר הקורונה צמצמה מעט החברה את היקף הפעילות שלה כך שהחברה השקיעה 2.2 מיליון דולר בשנה זאת לעומת 2.9 מיליון דולר בשנה שלפני כן. רוב הכסף הושקע במחקר ופיתוח.
בתחילת 2021 השלימה החברה גיוס אקוויטי של 3 מיליון דולר מקבוצת משקיעים לפי שווי של כ-25 מיליון דולר לפני הכסף. זהו גם השווי שבו נכנסה הייב 2040 להשקעה לאחר ההנפקה. בסה”כ גייסה החברה במסגרת סיבוב הגיוס הזה סכום של כ-11 מיליון דולר אשר יכול לתמוך בהמשך הצמיחה של החברה בשנים הקרובות.
אינני יודע לומר מהו הפוטנציאל של החברה – אבל דיווח לקוני של השותפות אולי מרמז מעט על הפוטנציאל. ננולוק דורגה בתחרות יוקרתית בתחום הסייבר דיפנס מגזין וזכתה לתואר “Baby Black Unicorn”. ננולוק נבחרה כאחת מעשר חברות אבטחת הסייבר בעלות הפוטנציאל הגבוה ביותר להגיע לשווי של מיליארד דולר בתוך 3-5 שנים. כמה עשויה להיות שווה השקעה של 3 מיליון דולר שבוצעה כעת בתוך 3-5 שנים? אני משאיר לכם את החישוב.
חברת פורטפוליו 3 – איי אקס – דאן – השקעה של 2.8 מיליון דולר
ההשקעה השלישית של הייב 2040 גם היא נמצאת בתחום האינטרנט של הדברים (IoT). השותפות השקיעה 2.8 מיליון דולר בחברת איי אקס דאן הפועלת בתחום טיוב חיישנים ובקרים. החברה מזהה אנומליות בחיישנים ובקרים ומאפשרת שליטה ובקרה באמצעות איסוף מידע, למידת מכונה, בינה מלאכותית וזיהוי ביומטרי ואימות מרובה משתנים.
חברת איי אקס דאן הוקמה בשנת 2017 והיא חברה קטנה יותר מבין שתי החברות שציינתי לעיל. הייב 2040 הובילה סבב גיוס בחברה לפי שווי של 11 מיליון דולר. הייב 2040 השקיעה 2.8 מיליון דולר, OurCrowd השקיעה 1.4 מיליון דולר ומשקיעים נוספים השלימו את סבב הגיוס ל-5 מיליון דולר.
לחברה יש לקוח מהותי עם חברת המים מקורות, שהיא גם אחד המשקיעים בחברה, ליישום המערכת שלה בכל אתרי ייצור וניהול המים בישראל. היקף הפעילות מסתכם בכמיליון דולר במצטבר בין השנים 2021-2023. בנוסף, החברה נמצאת בשלבים שונים ופיילוטים עם מספר לקוחות פוטנציאליים נוספים.
הפתרון של החברה מספק פתרון בזמן אמת לשתי מטרות עיקריות. הראשונה – איתור בזמן אמת של איומי סייבר אפשריים ברמת הסנסורים ומכשירי הקצה. השנייה – אבחון בזמן אמת וזיהוי התנהגות חריגה של סנסורים ובקרים המשולבים בפעילות מערכות ארגון.
המוצר של החברה מיועד להיכנס לסיגמנטים של חברות לייצור והתפלת מים, חברות לייצור חשמל ואנרגיה ירוקה, חברות נפט וגז, חברות ביטחון וחברות מתחום ניהול בניינים חכמים. כדי להגיע ללקוחות מחו”ל מתכננת החברה למכור את המוצרים שלה דרך חברות אינטגרציה בשווקים של ארה”ב, אירופה, אסיה ואוסטרליה.
תמיכה והבעת אמון של השותף הכללי
אני לא חושב שיש שותפות אחת חוץ מהייב 2040 אשר מתנהלת בשקיפות מול המשקיעים ודחתה את דמי הניהול לה השותף הכללי זכאי. במסגרת ההנפקה השקיע השותף הכללי סכום של 8.1 מיליון שקל בשותפות. כאקט של הבעת אמון, מיד לאחר ההנפקה השותף הכללי הודיע על דחייה זמנית של גביית דמי הניהול בשיעור של עד 25,000 דולר בחודש.
כמו כן, לאחרונה, מתבצעת הבעת אמון בשותפות על ידי תומר אבנון אשר רוכש יחידות השתתפות בשוק. לא מדובר בסכום דרמטי במונחים כספיים– אך מדובר בהבעת אמון נוספת בשותפות. אבנון רוכש את יחידות ההשתתפות בסכומים קטנים ולאורך זמן, בשל ההגבלות שהשותפות לקחה על עצמה כדי לא להשפיע על המסחר ומחיר יחידות ההשתתפות.
סיכום
הייב 2040 היא לא עוד שותפות מו”פ אשר הגיעה לבורסה. השותפות זוכה לתמיכה מלאה מהשותף המנהל הן בצד הכספי אך הן בצד האסטרטגי. קבוצת אבנון מספקת לחברות המטרה מעטפת של משאבים ניהוליים בתחומים השונים. כמו כן, חברות הפורטפוליו נחשפות למאגר הלקוחות הגלובלי של קבוצת אבנון וכך הן יכולות להאיץ את הצמיחה בהיקף פעילותן. השותפות השקיעה עד כה 9.3 מיליון דולר בשלוש חברות מעניינות ומבטיחות והאתגר הגדול של השותפות הוא להראות יכולת להשביח את ההשקעות לאורך זמן.
השקעה בשותפות צריכה להתבצע במחשבה ארוכת טווח. מי שרוצה תוצאות כאן ועכשיו – כדאי שיחפש לעצמו השקעות אחרות בשוק ההון. מצד שני, מי שמחפש חשיפה לחברות פורטפוליו מבטיחות בתחום הסייבר עם תמיכה של אחת מהקבוצות הביטחוניות המשמעותיות והצומחות במדינת ישראל – הייב 2040 עשויה להיות מעניינת בשבילו.
גילוי נאות:
אין בנכתב לעיל המלצה לביצוע פעולות בני”ע.
כל הפועל על בסיס סקירה זו, לוקח על עצמו את מלוא האחריות להפסדים שעלולים להיגרם לו.
נכון למועד פרסום הכתבה, הח”מ אינו מחזיק במניות המוזכרות בכתבה
הח”מ הינו נותן שירותים של הייב 2040