תומר קורנפלד
בשבוע שעבר פרסמנו בפניכם את רשימת איגרות החוב הקצרות השקליות בבורסה – איגרות החוב אשר נפדות בתוך שנתיים. ראינו שאהבתם את הכתבה – ולכן היום אנו מפרסמים את רשימת איגרות החוב הקצרות – אך אלו הצמודות למדד המחירים לצרכן.
למי שלא מכיר, התשואה ברוטו שאתם רואים בטבלה לא כוללת את ההצמדה למדד המחירים לצרכן. כלומר – אם עד לפידיון איגרת החוב – המדד יעלה, הדבר יצטרף לתשואה ברוטו הכוללת שאתם תקבלו.
תנאי הסינון שלנו הפעם היו כדלקמן:
1. איגרות חוב אשר נפדות בתוך שנתיים וצמודות למדד המחירים לצרכן
2. איגרות חוב אשר נפדות בפרק זמן של יותר מחצי שנה – רצינו לסנן איגרות חוב קצרות מאוד אשר לכאורה מניבות תשואות מרשימות – אך בפועל לא הניבו דבר.
מהרשימה סיננו שתי איגרות חוב – הראשונה של אקסטרא הנמצאת בהפסקת מסחר מלאה, השנייה של חברת ארזים אשר עומדת בפני הסדר חוב והנתונים המופיעים מעט משקרים. נשארנו עם 64 איגרות חוב רלוונטיות למשקיעים – אותן דירגנו לפי התשואה ברוטו שהן מספקות למשקיעים.
כל בחינת השקעה – חייבת לכלול הסתכלות גם על פרמטר חשוב נוסף – תשואה נטו. התשואה נטו עשויה להיות שלילית ולבטל את כדאיות הרכישה של האג”ח לחלוטין. דוגמא – חלל תקשורת אג”ח ה’ המניבה תשואה ברוטו של 3.46% בחצי שנה הקרובה. התשואה נטו שרואים המשקיעים היא מינוס 5.78%. למרות שקיים סיכוי גבוה מאוד שהאג”ח תיפדה במלואה, סביר להניח שמשקיע פרטי אשר רוכש את האג”ח יפסיד כסף בעסקה. במקרה של חלל – הסיבה לתשואה נטו נובעת מכך שהאג”ח הונפק בניכיון. הוא משלם אמנם ריבית של 4.5% בשנה – אך הונפק בתשואה של 8% (בשנת 2007) ולכן שיעור המס על פידיון הקרן הוא גבוה יותר והתשואה שרואים המשקיעים היא שלילית.
לטובת הנוחות – אני מצרף לכם גם את דירוגי האג”חים שברשימה, את גודל הסדרה, את מח”מ איגרות החוב ואת המרווח מהאג”ח הממשלתי. חשוב לציין שלא מדובר בהמלצה לפעולות בניירות ערך וכל אחד אשר משקיע באפיק זה – צריך לבחון מול יועץ השקעות את הכדאיות בעסקה. עוד נדגיש, כי כל הנתונים נלקחו ממערכת סופר-ביזפורטל ולא עברו כל עיבוד. יש לוודא ולאמת את הנתונים בטרם כל השקעה פוטנציאלית.
| מס’ | שם נייר | מס’ נייר | תש’ בר’ | תש’ נטו | מרווח ממשלתי | מח”מ בר’ | תקופה לפדיון | דרוג מעלות | דרוג מדרוג | הון רשום למסחר |
| 1 | מליסרון אגח יב | 3230216 | 0.34 | -1.03 | 0.17 | 1.18 | 1.95 | AA- | 59,839,320 | |
| 2 | חשמל אגח 25 | 6000160 | 0.37 | -0.19 | 0.17 | 1.05 | 1.06 | Aaa | 1,000,000,000 | |
| 3 | לאומי התחיבות יב | 6040273 | 0.48 | -0.55 | 0.32 | 1.2 | 1.23 | AA+ | Aa1 | 3,271,610,000 |
| 4 | לאומי התחיבות ח | 6040232 | 0.53 | -1.25 | 0.29 | 0.87 | 1.38 | AA+ | Aa1 | 1,286,060,643 |
| 5 | פועלים הנפ הת ט | 1940386 | 0.55 | -1.11 | 0.32 | 0.99 | 1.5 | AA+ | Aa1 | 285,715,000 |
| 6 | מז טפ הנפק 36 | 2310126 | 0.56 | 0.09 | 0.4 | 1.21 | 1.21 | AAA | 1,839,784,000 | |
| 7 | מליסרון אגח ד | 3230083 | 0.58 | -1.04 | 0.31 | 0.69 | 1.2 | AA- | 285,951,385 | |
| 8 | ירושלים הנפ הת ג | 1103738 | 0.62 | -0.5 | 0.38 | 0.88 | 0.88 | A- | 50,000,010 | |
| 9 | יואל אגח 3 | 5830104 | 0.68 | 0.28 | 0.42 | 0.77 | 1.31 | AA- | 120,000,000 | |
| 10 | דיסקונט מנ התח א | 7480015 | 0.69 | -0.82 | 0.55 | 1.27 | 1.78 | AA- | Aa3 | 160,000,000 |
| 11 | שטראוס אגח ב | 7460140 | 0.77 | -0.56 | 0.58 | 1.09 | 1.62 | AA+ | Aa2 | 297,460,741 |
| 12 | בינל הנפק אוצר אגח ו | 1110279 | 0.78 | -1.26 | 0.53 | 0.8 | 0.81 | Aa3 | 70,000,140 | |
| 13 | בינל הנפק אגח ה | 1105576 | 0.8 | -1.9 | 0.57 | 0.97 | 0.98 | AA | Aa2 | 367,282,000 |
| 14 | גב ים אגח ה | 7590110 | 0.81 | -0.48 | 0.66 | 1.25 | 1.78 | AA- | Aa3 | 282,844,000 |
| 15 | נכסים ובנ אגח ג | 6990139 | 0.83 | -1.08 | 0.6 | 0.92 | 1.43 | A | A1 | 562,410,878 |
| 16 | ביטוח ישיר אגח ט | 1118512 | 0.86 | -0.75 | 0.61 | 0.85 | 0.87 | 112,500,000 | ||
| 17 | אגוד הנפק התח יז | 1120823 | 0.87 | -0.32 | 0.72 | 1.24 | 1.27 | A1 | 115,000,000 | |
| 18 | מז טפ הנפק 30 | 2310068 | 0.91 | -1.16 | 0.68 | 0.94 | 0.94 | AA+ | 1,451,144,100 | |
| 19 | ארפורט אגח ג | 1122670 | 1 | 0.06 | 0.93 | 1.52 | 1.7 | AA | 394,239,716 | |
| 20 | ישרס אגח ו | 6130124 | 1 | -0.47 | 0.75 | 0.85 | 0.87 | A1 | 80,173,361 | |
| 21 | פועלים ש”ה נד א | 6620207 | 1 | -0.52 | 0.7 | 0.52 | 0.53 | A+ | 676,000,000 | |
| 22 | ביטוח ישיר אגח י | 1127331 | 1.02 | -0.16 | 0.94 | 1.5 | 1.53 | 270,000,000 | ||
| 23 | כללביט אגח ב | 1114347 | 1.19 | -0.07 | 1.1 | 1.46 | 1.97 | Aa2 | 66,666,700 | |
| 24 | וילאר אגח ד | 4160099 | 1.2 | -0.2 | 0.99 | 1.02 | 1.53 | AA | 49,992,066 | |
| 25 | דיסקונט מנ הת ח | 7480072 | 1.33 | -0.12 | 1.06 | 0.72 | 0.72 | AA- | Aa3 | 283,874,234 |
| 26 | סלקום אגח ב | 1096270 | 1.36 | -0.95 | 1.07 | 0.55 | 0.55 | A+ | 185,020,460 | |
| 27 | אדגר אגח ו | 1820141 | 1.42 | -0.29 | 1.18 | 0.85 | 0.87 | A3 | 50,000,000 | |
| 28 | אפריקה מג אגח א | 1097955 | 1.46 | 0.02 | 1.16 | 0.5 | 0.5 | A2 | 37,177,476 | |
| 29 | סלקום אגח ד | 1107333 | 1.46 | 0.25 | 1.26 | 1.03 | 1.03 | A+ | 299,601,518 | |
| 30 | ריט 1 אגח א | 1106657 | 1.51 | -0.35 | 1.23 | 0.61 | 1.12 | AA- | 73,811,725 | |
| 31 | הכשרת ישוב אגח 12 | 6120117 | 1.52 | -0.25 | 1.26 | 0.71 | 1.22 | BBB+ | Baa1 | 102,334,058 |
| 32 | אלרוב נדלן אגח א | 3870078 | 1.53 | -0.15 | 1.32 | 1.02 | 1.53 | A2 | 75,435,936 | |
| 33 | מישורים אגח ב | 1120351 | 1.53 | -1.05 | 1.26 | 0.71 | 1.22 | BBB | 16,527,149 | |
| 34 | אזורים אגח 8 | 7150246 | 1.59 | -0.87 | 1.38 | 1.02 | 1.53 | A- | A3 | 119,950,000 |
| 35 | ארפורט אגח ב | 1121045 | 1.64 | 0.52 | 1.37 | 0.69 | 0.7 | AA | 94,138,262 | |
| 36 | שלמה החז אגח יא | 1410224 | 1.66 | 1.01 | 1.43 | 0.9 | 1.53 | A | A2 | 211,199,260 |
| 37 | קרדן רכב אגח ו | 4590097 | 1.84 | 0.15 | 1.58 | 0.74 | 0.75 | A | 76,482,029 | |
| 38 | כלכלית ים אגח ו | 1980192 | 2.01 | -0.01 | 1.8 | 1.02 | 1.53 | Baa2 | 359,367,665 | |
| 39 | ירושלים הנ אגח ב | 1096510 | 2.09 | 0.42 | 1.82 | 0.7 | 0.7 | A+ | 45,593,130 | |
| 40 | טאואר אגח ד | 1106608 | 2.11 | -5.56 | 1.82 | 0.54 | 0.54 | 19,299,205 | ||
| 41 | הכשרת ישוב אגח 13 | 6120125 | 2.14 | 0.64 | 2.02 | 1.33 | 1.87 | BBB+ | Baa1 | 101,220,163 |
| 42 | מבני תעש אגח ט | 2260180 | 2.15 | -0.22 | 1.94 | 1.02 | 1.53 | BBB | 324,197,660 | |
| 43 | טלדור אגח ב | 4770145 | 2.17 | 0.59 | 1.9 | 0.76 | 0.77 | A- | 12,500,000 | |
| 44 | כלכלית ים אגח ט | 1980234 | 2.18 | -0.24 | 1.93 | 0.85 | 1.37 | Baa2 | 96,119,080 | |
| 45 | צנורות המזהת אגח 2 | 4540126 | 2.34 | 1.12 | 2.17 | 1.17 | 1.8 | Baa1 | 25,000,000 | |
| 46 | אגוד הנפק התח ב | 1101005 | 2.36 | 0.19 | 2.07 | 0.58 | 0.59 | A1 | 102,732,686 | |
| 47 | אי אס אר אר אגח יד | 3650074 | 2.69 | 0.98 | 2.52 | 1.16 | 1.7 | 18,000,000 | ||
| 48 | אביב ארלון אגח ד | 1060086 | 2.83 | 1.34 | 2.73 | 1.41 | 1.45 | 71,546,000 | ||
| 49 | ליברטי אגח ג | 1122852 | 2.88 | 0.6 | 2.61 | 0.68 | 0.7 | 17,500,000 | ||
| 50 | ישראל קנדה אגח ג | 4340097 | 2.9 | 0.09 | 2.65 | 0.84 | 1.37 | 24,924,924 | ||
| 51 | טן דלק אגח ב | 1121862 | 3.22 | 1.91 | 3.01 | 1.02 | 1.03 | BBB+ | 57,081,960 | |
| 52 | חלל תקש אגח ה | 1102698 | 3.46 | -5.78 | 3.17 | 0.53 | 0.53 | 32,572,523 | ||
| 53 | ישראל קנדה אגח ד | 4340105 | 3.47 | 0.88 | 3.24 | 0.96 | 1.62 | 24,600,000 | ||
| 54 | חנן מור אגח ד | 1122449 | 3.61 | 1.86 | 3.38 | 0.95 | 0.95 | 20,519,679 | ||
| 55 | המשביר 365 אגח ג | 1132133 | 3.85 | 2.08 | 3.61 | 0.85 | 1.37 | 12,598,587 | ||
| 56 | המשביר 365 אגח ב | 1122282 | 4.27 | 2.36 | 4.07 | 1.08 | 1.62 | 40,241,546 | ||
| 57 | אביב בניה אגח 4 | 4440079 | 4.74 | -0.71 | 4.46 | 0.67 | 0.68 | Baa1 | 22,222,400 | |
| 58 | אדרי-אל אגח ב | 1123371 | 5.85 | 3.81 | 5.64 | 1.02 | 1.06 | CCC | 95,965,041 | |
| 59 | לוי אגח ו | 7190150 | 6.05 | 3.59 | 5.88 | 1.16 | 1.72 | 35,914,428 | ||
| 60 | אי אס אר אר אגח ב | 3650041 | 7.26 | 3.5 | 6.98 | 0.64 | 0.66 | 10,769,285 | ||
| 61 | אלביט הדמיה אגח ח | 1131267 | 10.37 | 7.28 | 10.39 | 1.87 | 1.95 | 347,086,563 | ||
| 62 | אידיבי פת אגח ז | 7980121 | 19.52 | 17.72 | 19.42 | 1.42 | 1.98 | CCC | 540,093,859 | |
| 63 | קרדן אן.וי אגח א | 1105535 | 24.06 | 21.52 | 23.88 | 1.14 | 1.69 | B | 573,054,735 | |
| 64 | פולאר השק אגח ו | 6980247 | 54.01 | 43.38 | 53.71 | 0.53 | 0.53 | 93,646,530 |