תומר קורנפלד
לפני כמעט שנה פרסמנו כתבה על 33 מניות אשר לדעתנו עשויות להימחק ממסחר בשנת 2016. האמת היא שהיו לנו פגיעות לא רעות בניתוח שלנו כגון אקסלנס השקעות או אי.טי.ויו ודורי בנייה. מנגד, היו הרבה מחיקות של מניות שהיו צפויות ובתהליך מחיקה – אז ככה שלא ממש הופתענו כגון פרופיט או סיליקום או נץ ארה”ב. כעת כשבבורסה בתל אביב נסחרות 454 חברות בדיוק – ננסה לסמן את המחיקות הצפויות בשנה הקרובה – ונתחיל דווקא עם הגדולות. אגב, את מחיקת אסם אנחנו לא צפינו – אם כי בדיעבד זה לא הפתיע אותנו
1. דלק קידוחים – צפויה להתמזג אל תוך אבנר ולייצר שותפות גדולה אחת.
2. מיטב דש – בתהליכים למכירת החברה. לדעתנו הסינים יהפכו לבעלי השליטה בבית ההשקעות השני בגודלו בבורסה.
3,4. חנ”ל יהש ונפטא חיפוש – שתי השותפויות אמורות להתמזג אל תוך ישראמקו יהש. תהליך בחינה החל – ולדעתנו המיזוג יושלם ויעשה סדר בקבוצה.
5. גב ים – לדעתנו החברה תתמזג במיזוג משולש הופכי אל תוך נכסים ובניין.
6. ביטוח ישיר – הצעת רכש עצמית למניות החברה היא רק עניין של זמן. כך תתיישר הפירמידה ותימחק החברה ותתאים את עצמה לחוק הריכוזיות.
7. אינטרנט זהב – אחרי שבי-קום החליטה על מהלך לגיוס אג”ח בתל אביב – סביר להניח שהשכבה שתתקפל היא אינטרנט זהב. כיצד זה יקרה? כנראה באמצעות מחיקה מרצון של המניות בתל אביב – ולקיחת הלוואה פרטית שתחליף את האג”חים.
8. יואל – אנו צופים מיזוג משולש בינה לבין אקויטל שתרכוש את החזקות הציבור שם בעסקה שתכלול מזומן ומניות. עוד לא נאמרה המילה הראשונה שם.
9. חלל תקשורת – אנו מאמינים שברגע שיוחלט על קידום פרוייקט עמוס 7 אחרי כישלון עמוס 6 – החברה עשויה להימכר. סימנו את החברה בכתבה המקורית, אך כישלון השיגור דחה את יישום העסקה ואת מחירה.
10. דלק אנרגיה – אחרי שיצחק תשובה ישלים את מיזוג אבנר ודלק קידוחים – הוא יתפנה לאתגר הגדול – מחיקת דלק אנרגיה ממסחר. זה יקרה – השאלה מתי.
11. נטו מלינדה – צריכה להתמזג אל תוך חברת האם נטו אחזקות. בעלי השליטה מדברים על זה לא פעם ולא פעמיים. ילין לפידות שהם בעלי עניין צריכים לקבוע את המחיר.
12. ישראל קנדה – מחיקה של מניות החברה ממשיכה להיות עניין של זמן. לדעתנו זה יקרה בשנה הקרובה.
13. כתר – קיימת הצעת רכש פתוחה לנייר – סביר שהוא יימחק. חברה מיותרת מאוד לשוק.
14 ו-15 – אי.טי.ויו מדיקל ואלון רבוע כחול – שתי המניות יימחקו מהמסחר בימים הקרובים במסגרת תהליך אשר מתקיים כעת.
16. ווקסיל – מניות החברה כבר הועברו לחו”ל ולא מתנהל מסחר בתל אביב. משום מה הבורסה לא מוחקת עדיין את המניה ממסחר.
17. אנו נהמר על מחיקה מרצון של מיילן ממסחר בתל אביב בחודשים הקרובים – זאת לאחר שהצעת הרכש לפריגו לא נענתה.
18. אנו נהמר גם על אקזיט בחברת מיטרוניקס.
19. וגם על הצעת רכש מלאה בנץ קבוצה.
20. פנינסולה שבשליטת מיטב דש היא מועמדת לא רעה גם כן למחיקה ממסחר ומיזוג אל חברת האם.
21. הפרטת התעשייה הצבאית (לאלביט מערכות) תוביל למחיקת עשות
22. בעלי העניין בפרשקובסקי גם הם מביעים כנראה עניין במחיקת החברה ממסחר – לא בטוח שזה יקרה השנה, אך נראה שזה הכיוון הכללי שלהם.
23. נהמר גם על כך שגאון אחזקות שבשימור תימחק במסגרת הצעת רכש.
24. וגם כלנית כרמון שכבר ניסו למחוק אותה בעבר.
25. וגם תורה של ניסקו חשמל מתקרב.
26. לצד הצפוי צריך להמר על אקזיט דה-לוקס אחד כי אחרי הכול בבורסה שלנו לא הכול רע ויש חברות שעובדות יפה ובשלות לאקזיט. ההימור שלנו לשנתיים הקרובות היא פרוטרום. החברה הפכה למפלצת במונחים מקומיים, ונראה שהחברה נמצאת בסוג של דממת אלחוט. המנכ”ל דיבר על הנפקה בארה”ב אך לא שמענו דבר. לא נתפלא אם החברה תימכר בשנה הקרובה באחד האקזיטים המרשימים של התעשייה. מדובר באמת בחברה נדירה מאוד שראויה להימכר.
גילוי נאות: אנו לא מחזיקים באף אחת מהמניות המוזכרות לעיל אך ייתכן ונפעל בהן. אנו מביעים את דעתנו וזה ממש לא המלצה לרכישת מניות. מדובר בחלק מהמקרים בניתוח מושכל ובחלק מהמקרים משאלת לב או תחושות בטן. בכל מקרה – בשום מקרה שצוין כאן – אין לנו מידע שמגיע מהחברות ומדובר בניחוש אינטלגנטי.