חברת IES פוזלת לספרד: רכשה מתחם דירות אשר מכירתן תניב לה רווח של 4 מיליון אירו

חברת איי.אי.אס (IES), אחת החברות הנמצאות בתיק המניות החמות שלנו דיווחה השבוע על עסקה מעניינת במיוחד – הסכם לרכישת 51 דירות בדרום ספרד. העלות הכספית של העסקה תעמוד על 10.2 מיליון אירו. החלק של החברה הוא 60%, כלומר כ-6 מיליון אירו.

במסגרת העסקה IES רוכשת חלק ממתחם מגורים קיים הכולל דירות של 2-3 חדרים. צד שלישי אשר שכרה החברה יפעל לשיווק הדירות לפי מחיר מינימום שנקבע. פרק הזמן לביצוע המכירות יעמוד על שנתיים והמשווק ייהנה מעמלה בשיעור של 5% מן העסקה. אומדן ההכנסות מן הפרוייקט בסה”כ יעמוד על 17.5 מיליון אירו בתוך שנתיים. סך הרווח שצפוי -IES ברוטו יעמוד על 4.4 מיליון אירו, אך אם נוריד הוצאות מימון חזויות, הרווח יעמוד על כ-4 מיליון אירו – לפני מסים.

מבחינת IES, ההון העצמי הדרוש לעסקה הוא נמוך יותר. למעלה ממחצית מהעסקה מומנה על ידי הלוואה מסוג נון-ריקורס מבנק ספרדי. הבנק העמיד 5.4 מיליון אירו, כלומר החלק בהון העצמי של IES הוא פחות מ-3 מיליון אירו – אשר מומנה על ידי מסגרת אשראי בנקאית בישראל. ההלוואה נושאת ריבית של 2.76% בשנה הראשונה ואילו קרן ההלוואה נפרעת לאורך 15 שנה. ככל ש-IES והשותפה ימכרו את הדירות – התמורה אמורה לפרוע את ההלוואה, וכך אמור להיות.

העסקה הנוכחית מעט מפתיע מאחר ו-IES היא חברה שמרנית שבדרך כלל לא מחפשת פרוייקטים בחו”ל. סביר להניח שהחברה בחנה את העסקה טוב טוב לפני שנכנסה אליה. הסיכון היחידי של IES הוא ההלוואה שלקחה הבנק המקומי בסך של 3 מיליון אירו אשר לא צפויה לפגוע בחברה וגם אם הפרוייקט לא יצליח – הוא יוביל לכל היותר למכה קלה בכנף ופגיעה של כחצי שנה בתזרים המזומנים.