תומר קורנפלד
שבוע שישי אל תוך 2016 – והשבוע האחרון היה אחד הגרועים ביותר מתחילת השנה. לא רק לתיק המניות החמות אלא גם למדד ת”א 100. מדד ת”א 100 צנח השבוע ב-5.3% בעוד תיק המעקב ירד “רק” ב-5.05%. עודף התשואה שהושג השבוע על פני מדד ת”א 100 היה חיובי והסתכם ב-0.24%. מתחילת השנה מדד ת”א 100 צנח ב-10.2% כאשר תיק המעקב ירד ב-5.9%. עודף התשואה בתיק המעקב עמד בסוף השבוע על 4.3% – עלייה זניחה לעומת השבוע שלפני כן.
כאשר השווקים נופלים – אין רחמים. כל המניות חוטפות, מי יותר ומי פחות. שתי המניות שנפלו השבוע יותר בתיק מאשר יתר המניות היו איי.אי.אס (9.2%-) ונטו אחזקות (10.9%-). לטעמי, ובלי קשר לסוף השבוע שתי המניות הינן מעניינות מאוד, ולו בגלל העובדה שהנפילה לא לוותה באירוע פונדמנטלי שמצדיק זאת.
מתחילת השנה כחמש מניות בתיק שלנו השיגו תשואה שלילית של כ-10%. מדובר באיי.אי.אס (11.1%-), נטו אחזקות (11.5%-), לוינשטין נכסים (10.2%-), קפיטל פוינט (10.25%-) ודיסקונט (9.7%-). ובכל זאת, תיק המעקב נראה טוב בזכות הבחירות האחרות שהצליחו לאזן אותו כשהמובילה הינה אבגול (6.9%+). גם סלע נדל”ן (2.1%-) וסאמיט (1.4%-) סייעו לתיק להשיג עודף תשואה אל מול מדד הייחוס.
אני לא מתבייש לומר – ברור שהייתי מעדיף שהשווקים יטפסו – ושהמניות שבחרנו יטפסו יותר. משקיע אשר רכש את עשר המניות החמות שלנו בוודאי שלא ראה נחת עד היום, זאת בשל המצב בשווקים. אך ביחס למה שהיה משיג אילו היה קונה תעודת סל על מדד ת”א 100 – ניתן להביט על השבוע החולף בסיפוק.
אחד האירועים שהתרחשו השבוע היה בחברת נאוי. חברת ניכיון הצ’קים תכננה לגייס אג”ח ביום חמישי האחרון. חלק מהגיוס הוא באג”ח להמרה. ההנפקה לא יצאה אל הפועל בגלל מצב השווקים, אך סביר להניח שחלק מהלחץ על המניה נבע משחקני ארביטראז’ שלקחו שורט על המניה במטרה לרכוש את האג”ח להמרה. לדעתי הנייר מעניין ברמה הנוכחית שלו. ייתכן ולאחר השלמת הגיוס המוסדי – יהיה מעניין להיחשף גם לאג”ח להמרה – אך נמתין להשלמת הגיוס.