תומר קורנפלדשבוע חמישי אל תוך שנת 2016 הסתיים – והפער בין המניות החמות שבחרנות לשנה זו לבין מדד ת”א 100 ממשיך להתרחב. מתחילת השנה השיג תיק מניות המעקב שלנו תשואה עודפת של 4.297% על פני תשואת מדד ת”א 100. התיק שלנו ירד אמנם ב-0.89% אך מדד ת”א 100 נחלש ב-5.19%.
כזכור – תיק המניות שלנו מורכב מעשר מניות שנבחרו בקפידה – רבל, איי.אי.אס, נטו אחזקות, סלע נדל”ן, אבגול, לוינשטין נכסים, דיסקונט, נאוי, קפיטל פוינט וסאמיט. בשבוע החולף השיגו 10 המניות שלנו תשואה חיובית ממוצעת של 1.16%, זאת לעומת תשואת מדד ת”א 100 שירד ב-0.2%. במלים אחרות – השבוע הרחיב תיק ההשקעות את הפער מול תשואת מדד ת”א 100 ב-1.37% לרמתו הנוכחית.
שתי המניות הדומיננטיות בשבוע החולף היו נאוי ורבל שהניבו 5.4% ו-4.2% בהתאמה. מאחורי הזינוק בנאוי עומד מהלך של החברה לגיוס אג”ח. הדירוג שנקבע על ידי מעלות הוא A-. מטרת הגיוס היא להחליף אשראי בנקאי באשראי אג”חי. במלים אחרות – המהלך צפוי לגוון את תיק האשראי של החברה. לא ברור עדיין האם המהלך עצמו יוביל להוזלת עלויות המימון של החברה או לא – אך הנושא ייבחן רק לאחר השלמת הגיוס.
נושא נוסף שחשוב לציין אותו בהיבט האג”ח הוא שאחת הסדרות אשר תונפק תהיה אג”ח להמרה. הנפקת אג”ח להמרה בדרך כלל יוצרת לחץ שלילי על האקוויטי. עם זאת, במקרה הנוכחי, מאחר ולטעמנו האקוויטי מתומחר בחסר ביחס לפוטנציאל ולצמיחה, ייתכן שאנשים מעדיפים לרכוש את האקוויטי כעת מתוך הערכה כי לאחר השלמת הגיוס – האג”ח להמרה יניב תשואה עודפת למשקיעים ועשוי להיכנס לכסף.
הסיפור השני של השבוע שייך לחברת רבל שזכתה בהסכמי מסגרת על סך 109 מיליון אירו. לא נרחיב על כך יותר מדי. תוכלו לקרוא על ההסכם של רבל בהרחבה בכתבה שהכנו השבוע. בצד השלילי של התיק בלטה השבוע לוינשטיין נכסים שירדה ב-3.5%. המניה סובלת מסחירות נמוכה ולכן אנו רואים במחיר של 3,150 אגורות למניה הזדמנות. גם קפיטל פוינט נחלשה השבוע ב-2.3% ופגעה בביצועי התיק.
מתחילת השנה המניות החמות שלנו בתיק הן אבגול (9.3%+), סאמיט (3.7%+) וסלע נדל”ן (2.7%+). המניות החלשות שלנו בתיק הן לוינשטין נכסים (8.6%-), דיסקונט (6.9%-) וקפיטל פוינט (4.8%-).
השבוע השישי של שנת 2016 צפוי להיפתח בירידות שערים בעקבות המגמה השלילית בעולם. אנו התמודדנו עם זה יפה עד כה – ונראה כיצד התיק ידע להתמודד עם חולשה בשווקים גם בעתיד.