עד לפני שבוע, תמונת המדדים הייתה פחות או יותר ברורה. אך מאז – הרבה מאוד שינויים והתפתחויות והרבה מאוד חוסר וודאות והמון שאלות פתוחות. למשל – שלשום לאחר סגירת המסחר בתל אביב כבר כתבתי את הכתבה השבועית – ואז בלילה הפתיעה חברת מנקיינד (MNKD) והודיעה על רישום כפול בתל אביב. עדיין לא ברור לאיזה מדד המניה תיכנס – אך אין ספק כי תמונת המדדים משתנה מרגע לרגע. כמדי שבוע – אני אציג לכם את תמונת המצב הידועה נכון להיום, אך החל מהשבוע אנו ננסה להתמקד גם בשאלות הפתוחות הקיימות.
הסוגיה הראשונה מתייחסת לחברת מיילן האמריקאית שאמורה להירשם למסחר בתל אביב. זה יקרה בשבועות הקרובים לדעתי בהסתברות גבוהה והמניה תיכנס כנראה למדד המעו”ף במסלול המהיר. אבל – קיים תרחיש שבו מיילן תצליח לרכוש יותר מ-80% ממניות פריגו במסגרת הצעת הרכש שתינתן לבעלי המניות ואז מניית פריגו תימחק ממסחר. האם זה יקרה? התוצאות יתבהרו רק סביב 13 בנובמבר שזה מועד הקיבול האחרון להצעת הרכש.
אירוע מהותי נוסף שעשוי להתרחש הוא מחיקה של איזיצ’יפ מהמדדים. עד כה לא התייחסנו לסוגיה הזאת. האסיפה שתדון במכירת החברה לידי מלאנוקס תתקיים ב-12 בנובמבר. על פניו – האסיפה אמורה לאשר את המכירה ואז הבורסה אמורה לגרוע את המניה מהמדדים בתוך מספר ימים. מצד שני, מאחר והפרמיה במחיקת איזיצ’יפ הייתה נמוכה, כבר החלו קולות של התנגדויות לעסקה וכלל לא בטוח האם העסקה תאושר.
אז לטובת הדיון – אנו נניח שלוש הנחות:
1. מיילן נרשמת למסחר, נכנסת למדד המעו”ף במסלול המהיר
2. הצעת הרכש לפריגו נענית באופן חלקי (50%-80%) כך ששתי החברות ממשיכות להיסחר בתל אביב.
3. בעלי המניות של איזיצ’יפ מאשרים את המכירה למלאנוקס והמניה נגרעת מהמדדים.
4. מנקיינד נכנסת למדד ת”א 75 – הנחה זו תואמת את שווי החברה הנוכחי בשוק – 5.87 מיליארד שקל, אך אם המניה תבצע מהלך של עוד 6% כלפי מעלה היא עשויה אף להיות חלק ממדד המעו”ף.
נזכיר – הימים הרלוונטיים לעניין המדדים יתרחשו בין ה-15 ל-30 בנובמבר. הרבה דברים עשויים להשתנות עד אז – (כמו למשל רישום כפול של חברה דואלית נוספת או ביצוע הפצה במניות של ישרס או אלון גז). כמובן שאנו נמשיך לעקוב ולעדכן על מה שמתרחש בנושא זה.
מדד המעו”ף
נכנסת: מיילן (במסלול המהיר)
יוצאת: בינלאומי (בעדכון המדדים)
מדד ת”א 75
המניות היוצאות:
אידיבי פיתוח (שיעור החזקות ציבור)
איזיצ’יפ (גריעה לאחר אישור המכירה למלאנוקס)
אלון רבוע כחול (מקום 211 במדד)
פרוטליקס (מקום 155)
פלוריסטם (מקום 137)
גילת (מקום 121)
אפריקה (מקום 118)
המניות הנכנסות:
מנקיינד (מקום 26) – תיכנס במסלול המהיר לפני אמצע דצמבר
בינלאומי (מקום 27)
אלרוב נדל”ן – (מקום 56)
חילן (מקום 79)
ספאנטק (מקום 85)
אינרום (מקום 87)
נטו (מקום 89)
הערות:
1. ישרס עשויה לבצע גיוס הון להגדלת החזקות הציבור כדי להיכנס למדד.
2. אפריקה קפצה השבוע בסוג של שורט סקוויז – אך שוב מועמדת החוצה מן המדד
3. אידיבי פיתוח עשויה לבצע הנפקת זכויות באופן שייאפשר למניה להישאר במדדים (תרחיש בינוני).
4. כניסה מנקיינד דוחקת החוצה את אוה”ה כאשר למניות אחריה – אפריקה מגורים וארד ישנו פער זניח של פחות מ-1%
5. פלוריסטם השבוע איבדה גובה כך שנכון להיום לא תיכנס גם למדד היתר 50.
6. פריון נטוורק אף היא עלולה לצאת מהמדד (מקום 113)
מדד יתר 50 – מכיל כיום 51 מניות. מספר המניות היוצאות יהיה גבוה באחד ממספר המניות הנכנסות:
המניות הנכנסות:
אנרג’יקס (מקום 97)
אינטרנט זהב (מקום 106)
גילת (מקום 121)
אפריקה (מקום 118)
דור אלון (מקום 117) – החברה עומדת בקריטריון הסחירות
המניות היוצאות:
חילן (מקום 79)
ספאנטק (מקום 85)
אינרום (מקום 87)
נטו (מקום 89)
גולף (מקום 165)
קמטק (מקום 162)
הערות:
1. מגה אור מאוד גבולית לגבי הכניסה למדד אך בעקבות מיילן ומנקיינד היא כרגע בחוץ.
2. בריינסוויי שעד כה הייתה מחוץ למדד נמצאת כעת מעט עם הראש מעל המים – אך רק 2% מעל קמטק שיוצאת.
מדד ת”א יתר מאגר:
המניה הוודאית היחידה להיכנס למדד ת”א יתר מאגר היא קפיטל פוינט שנסחרת בשווי של 103 מיליון שקל, ועונה גם ליתר הקריטריונים. מנייה נוספת שעשויה להיכנס למדד ת”א יתר מאגר היא אפריקה תעשיות שמצליחה באופן גבולי לענות לקריטריון הסחירות. מנייה נוספת הקרובה לכניסה למדד היא קדימהסטם שביצעה בחודשים האחרונים מהלך עליות מטאורי של 200%. המניה תיכנס למדד רק כאשר שווי החזקות הציבור יהיה גבוה מ-35 מיליון שקל ולשם כך המניה צריכה לעלות עוד מספר אחוזים.