כיצד לעבוד נכון בתקופות של עדכוני מדדים? לאורך השנים האחרונות פיתחתי לעצמי מספר כלים שהוכחו כיעילים לעבודה בימים של עדכון מדדים. היום אני אשתף אתכם באחד הכלים האלו – לא לעבוד נגד הכיוון של המניות במדדים.
אני עוקב אחרי עדכוני המדדים כבר מספר שנים. מניה אשר משתדרגת זוכה לביקושים טכניים מצד תעודות הסל. מניה אשר נגרעת – זוכה להיצעים. לא פעם בעבר זיהיתי את המניות שאמורות להיגרע מן המדדים – והחלטתי לתפוס פוזיציה כיוון שהמחיר היה נוח מאחר והמניה חטפה. אבל עד לרגע העדכון – המחיר יכול להיות הרבה יותר נוח. לכן -ככלל אני קיבלתי לעצמי החלטה אסטרטגית שלא להחזיק מניות הנגרעות מן המדדים עד לרגע העדכון עצמו. אולי אם המניה לטעמי ממש ממש זולה – אקנה רבע-חצי פוזיציה ביום או יומיים לפני העדכון.
תזת ההשקעה שלי אומרת שעד לרגע העדכון מגיעים שחקני שורט רבים אשר מפילים את המניה ואלו מתכסים ביום העדכון. ככל שהמניה תסגור נמוך יותר – כך יהיה טוב יותר. לכן – אני מגדיר את ימי העדכון כימים של ‘תחתית’ במניות הנגרעות במדדים. אגב, הגדרה זו – לא תמיד עובדת אבל ברוב המקרים כן.
בואו נלך על העדכון הקרוב: שש מניות אמורות להיגרע ממדד ה-SME60: המשביר 365, סומוטו, פועלים איביאי, כנפיים, ננו דיימנשן וניסן. גם אני אוהב את אחת המניות – אני אעדיף להמתין ליום העדכון ב-1 בפברואר 2018 על מנת לרכוש את הנייר בשלב הנעילה.
הסכנה האמיתית למי שמאמין בחברה ולא מחזיק במניה בתקופת היציאה היא שתהיה התפתחות חיובית בחברה. קחו למשל את קומפיוג’ן שעתידה להיגרע ב-1 בפברואר ממדד ת”א 125. המניה לא עוצרת בדרך למטה כבר תקופה ארוכה ולמרות שמתחיל להיות מפתה לרכוש את המניה – אני לא עושה את זה. אילו בטעות החברה תודיע בימים הקרובים על עסקת מסחור ענקית – כל השורטיסטים יפסידו הרבה מאוד כסף – והתגובה של המניה תהיה אלימה מאוד כלפי מעלה.
בשנים האחרונות שוק ההון מכיר את עניין המדדים. בימים של עדכון – מניות כמעט ולא משלמות כסף. עם זאת – עד ליום העדכון – יש הרבה מאוד בשר. תראו למשל מה עשתה מניית ישראל קנדה מאז ההקצאה הפרטית לטובת המדדים. ראו את ההתנהגות של אנלייט ושל אדגר אחרי שהשוק הבין שהמניות נכנסות לת”א 125. האם ביום העדכון עצמו הנעילה תהיה גבוהה יותר מאשר ביום שלפני כן? זה לא בטוח. אבל עד לעדכון – יש הרבה מאוד כסף. גם בלונג. גם בשורט.
גילוי נאות:
אין בנכתב לעיל המלצה לביצוע פעולות בניירות ערך